債市回溫 亞洲非投等債迎春

元月傳統上是全球債券發行最熱絡月份之一，企業紛紛發行美元債籌資，亞太地區亦同步展現生機。圖／摘自Unsplash

亞洲非投資等級債券基金績效表現

元月傳統上是全球債券發行最熱絡月份之一，企業紛紛發行美元債籌資，亞太地區亦同步展現生機，2024年前兩個交易日已有逾30億美元公司債發行，反映政策轉向降息後，去年相對安靜的市場可望轉爲活絡，且美國10年期公債殖利率回落至4％以下，債券發行成本下降，日後美元債數量可能高於預期，有助亞洲債市活絡度提升。

日盛投信固定收益研究團隊表示，觀察經濟指標，美國勞工部發布JOLTS調查職位空缺報告低於預期，顯示勞動市場持續降溫，且2023年12月ISM製造業指數爲呈現連14個月萎縮，爲2002年後最長萎縮週期，當前經濟數據實則支撐降息理由。市場目前預計2024年第二季有機會見到降息，債券殖利率將再次走低，無風險利率亦從高檔回落，有利非投資等級債券表現。

觀察非投資等級債市比較，亞洲與中國非投資等級債券相較於全球及美、歐非投資等級債具備較高殖利率及收益率，且擁有低存續期間與低利率敏感度之特性。統計至1月3日，JPM亞洲非投資等級債指數利差約871.1點，高於5年平均約770.9點，殖利率爲14.35％，亦高於5年平均約10.45％，亞洲非投資等級債評價面深具吸引力，可持續關注後續表現。

臺新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝指出，亞洲債市仍需觀察大陸後市表現，12月大陸中央經濟工作會議的定調相對積極，在房地產政策、貨幣政策都有較正向的政策出臺，且地產政策仍有加碼空間。隨美債收益率下行、美元走弱，預期大陸仍有進一步降準降息的空間，資金面有望趨於寬鬆，將帶動大陸債市的買氣，進一步激勵亞洲非投資等級債市的漲升行情。

柏瑞投信投資長黃軍儒分析，隨強升息循環接近尾聲，固定收益資產可望從近年的空頭市場中強勢迴歸，經濟成長趨緩的環境，更凸顯息收機會，可預期信貸壓力僅集中於個別低評級標的，不會蔓延成系統性問題，看好投資等級和非投資等級債券。