增量政策助力改善服務消費預期，國慶出行及餐飲消費火爆

國信證券近日發佈社會服務行業雙週報（第91期）：增量政策助力改善服務消費預期，國慶出行及餐飲消費火爆。

以下爲研究報告摘要：

板塊覆盤：消費者服務板塊報告期內上漲33.14%，跑贏大盤7.62pct。報告期內（9月23日-10月7日），國信社服板塊漲幅居前的股票爲海倫司（145.21%）、呷哺呷哺（115.49%）、同道獵聘（107.98%）、東方甄選（104.72%）、九毛九（102.43%）、科銳國際（70.36%）、君亭酒店（60.04%）、豆神教育（54.98%）、粉筆（53.45%）、BOSS直聘（52.91%）。

行業新聞：近日中央人民銀行宣佈降準，降息，創設證券、基金、保險公司互換便利，股票回購增持專項再貸款等一系列增量政策，有望改善服務消費預期。上海近期決定面向餐飲、住宿、電影、體育等領域發放5億元消費券。證監會就市值管理指引的徵求意見稿公開徵求意見。國慶假期鐵路預計發送旅客1.75億人次。中方決定對丹麥、塞浦路斯公民免籤。美團調整業務架構，核心本地商業下成立“酒店旅行事業部”“醫藥健康事業部”。東方甄選佈局即時零售，試水線下智能售貨櫃。國慶假期餐飲消費火爆，假期首日海底撈顧客同比+5%。教育部國新辦發佈會聚焦全面推進教育強國建設，強調雙減目的是雙升。豆神教育預熱其將於十月份發佈的旗艦級AI新品。9月25日《中共中央國務院關於實施就業優先戰略促進高質量充分就業的意見》發佈，指出強化宏觀調控就業優先導向，把高質量充分就業作爲經濟社會發展優先目標。

港股通持股比例：社服港股核心標的海底撈、九毛九、海倫司、奈雪的茶、天立國際控股均獲增持。報告期內（9月23日-10月7日），海底撈持股比例增1.31pct至15.52%，九毛九持股比例增6.56pct至43.98%，海倫司持股比例增1.79pct至39.02%，奈雪的茶持股比例增10.47pct至51.40%，天立國際控股持股比例增1.89pct至29.64%。

投資建議：維持“優於大市”評級。伴隨國家不斷出臺擴大內需的利好政策，報告期內社服板塊估值迎來大幅修復。目前經濟環境和市場風格下建議配置攜程集團-S、美團-W、百勝中國、海底撈、天立國際控股、學大教育、華住集團-S，峨眉山A。中線優選中國中免、美團-W、華住集團-S、學大教育、攜程集團-S、海底撈、天立國際控股、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科銳國際、錦江酒店、同慶樓、行動教育、宋城演藝、百勝中國、九毛九、粉筆、海南機場、米奧會展、傳智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、天目湖、三特索道、黃山旅遊、廣州酒家、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶、東方甄選等。（國信證券 曾光,鍾瀟,張魯）

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