印度投資溫度計－印度股市出現積極買進訊號 逼近海嘯時期
4月印度股市跌深反彈，但是從本益比等估值來看仍處於歷史平均低檔位置，且印度股債評價指數（溫度計）數字來到78.9，是繼2009金融海嘯後，首度進入「積極買股」區域。
印度相較其他主要國家股市，擁有更高的配息及獲利成長動能，對中長線投資人而言，是可以積極加碼的時間點。
爲緩解新冠肺炎疫情，和國際資金撤出帶來的衝擊，近期印度政府祭出多項金融政策，包括推出1.7兆盧比財政刺激方案，釋出貨幣政策且放寬財政赤字，以及鼓勵銀行購入投資等級公司債等，來穩定印度當地金融市場。
市場看法
新冠肺炎疫情爆發後，全球經濟皆受到衝擊，國際貨幣組織（IMF）主席表示，2020年新冠疫情在各國肆虐，其影響程度恐大過2008年金融危機爆發時影響。國際信評機構穆迪也將2020年G20成員國的經濟成長率下調0.3%，至2.1%。與此同時，穆迪亦將印度2020年的GDP預期增長從先前的2.5%進一步下調至0.2%。
面對全球經濟成長大幅下調，G20集團承諾將爲全球經濟體系注入5兆美元，以應對新冠肺炎疫情的流行。此外，亞洲開發銀行亦宣佈了一項65億美元的刺激計劃，以滿足發展中國家的緊迫需求。
爲了保持2020年印度經濟成長，政府將爲其五年計劃的2025基礎建設投資組合支出，從原本的102兆盧比增加到111兆盧比，預計透過加強基礎建設的方式刺激GDP。
在資金流向上，境外資金流出壓力尚存，但是觀察到境內資金不斷加碼。外國機構投資人開始本年度的首波拋售潮，相較於今年度2月份股市流入181.9億盧比，3月份股市資金流出6197.3億盧比。共同基金則保持買入股票，至3月27日前共從股市購入2574.3億盧比，而2月份僅從股市購入986.3億盧比。
後市展望
展望印度未來投資機會，看好印度股市目前正處於投資吸引力高的時刻，我們相信在大盤處於震盪的情況下，價值股與成長股將會各自彰顯其差異。現階段看好價值股的發展潛力，主因價值股通常具備較高配息及穩定的獲利能力，因此股市跌深後提供良好進場機會。
此外，我們也深信投資時要謹記，股票市場波動性總是存在，身爲投資人必須順應市場波動性，而且辨明各類資產的投組配置。預計未來幾年，中小型股與價值相關類股有表現空間，適合長期投資者在此時進場。
債券市場部分，我們預期印度成長率與通膨率將會降低，使印度央行有空間實施應對措施。加上政府因應新冠肺炎而提出的財政措施，能針對印度金融市場需求做調整，相信近期債市表現將會強勁。
至於債券投資範圍，仍主要集中在政府公債，或者當地信用評等爲投資等級債的商品，主因這類商品能提供較佳的流動性，受到資金緊縮而導致價格波動劇烈的情況較小。不過目前AAA與AA/A級別的殖利率有顯著的差異。造成這種差異是由於市場對債市有疑慮、資金流入幣險資產，使殖利率差異擴大。在這樣的環境下，投資策略與方向建議持有較多高利差商品，可從回購利率（repo）中獲得較高收益。