星徽股份：上半年營收降5.62%，跨境電商業務接連受挫｜拆解佛山企業半年報①

南方財經全媒體記者高慧超 實習生陳澤維 周國銳 佛山報道

作爲一家傳統五金企業，星徽股份卻因“跨境電商”陷入困局。

近日，星徽股份發佈2024年半年度報告。上半年，公司營業總收入8.01億元，同比下滑5.62%。

從數據上來看，其核心產品滑軌貢獻了4.17億元的營業收入，同比增長35.02%，在傢俱五金市場需求受房地產行業拖累的2024年，這一表現足見星徽股份在行業內的競爭力。

然而，這份半年報卻也暴露出公司的另一隱憂——被寄予厚望的跨境電商業務未能如願成爲企業的另一增長曲線。半年報顯示，今年上半年，該公司來自跨境電商業務的營業收入爲3.02億元，同比下滑34.47%。

事實上，從溢價收購跨境電商公司深圳市澤寶創新技術有限公司（以下簡稱“澤寶技術”）啓動“跨境電商夢”以來，星徽股份就風波不斷，先是遭遇亞馬遜封店，後又面臨天價補繳稅款、管理層“反目”等困擾，至今仍未有明確結果。

或許是因爲負面消息過於密集，二級市場投資者紛紛用腳投票。2020年8月5日，星徽股份股價曾達到30.29元/股高點；截至2024年8月23日收盤時，公司股價跌至3.51元/股，較高峰期已跌去約九成。今年以來，星徽股份股價的跌幅也接近42%。

今年6月，星徽股份“棄子”逃生，10萬元拋掉深陷補稅風波的SKL公司，這能否成爲企業業績向好的起點？其跨境電商夢能否再繼續？

跨境電商版塊發展不順

星徽股份的跨境電商版圖開始於6年前。2018年，爲謀求更大發展，星徽股份通過發行股份及支付現金相結合方式，向孫才金等27名交易對方收購了跨境電商100%股權，希望藉助互聯網電商打開第二增長曲線，並先後建立以智能小家電、電源、電腦手機周邊、傢俬四大品類爲主的跨境電商出口業務產品線。

然而，好景不長，2021年開始澤寶技術就開始遭遇多個經營風波。首先是“封號風波”，2021年6月發生亞馬遜封號事件，澤寶技術旗下RAVPower、Taotronics、VAVA等品牌被禁止在亞馬遜平臺銷售，相關的亞馬遜店鋪也被封停。當年，澤寶技術虧損約8.09億元，星徽股份商譽減值6.80億元。

此事餘波綿長，迄今爲止，仍未傳出店鋪解封的公開消息。2022年、2023年，星徽股份在亞馬遜平臺銷售額分別同比下跌69.53%、28.60%的基礎上，上半年，亞馬遜平臺銷售額仍大幅下滑55.28%，跌至1.17億元，同比減少1.45億元。半年報還顯示，星徽股份在亞馬遜上被封停的店鋪的賬面金額爲1261.25萬元，預計壞賬無法追回。

今年5月，在回覆深交所的問詢函時，星徽股份曾已“因爲受亞馬遜事件影響的存貨大部分於2022年銷售處理，2023年的出售收入大幅減少”來解釋2023年跨境電商業務下滑的原因。而進入2024年，在已排除該原因影響後，星徽股份跨境電商業務仍大幅下滑，何時能復甦回暖仍是未知數。

此前，星徽股份已連續三個會計年度扣除非經常性損益前後的淨利潤爲負，2023年審計報告也指出，公司持續經營能力存在不確定性。

值得一提的是，營收同比下滑，星徽股份的應收賬款額卻不減反增，從去年末的2.71億元增加至本報告期末3.36億元，佔總資產比重提升了5.15個百分點。這可能是公司爲了維持市場份額而放寬信用條件，使應收款增加，但這會增加壞賬風險，加大公司資金壓力，進而影響公司利潤水平。

機構投資者也正在離場。相較於一季度，今年二季度星徽股份前十大機構持股比例減少1.43個百分點。

官司纏身或影響後續業績

一波未平一波又起，除了業績下滑外，星徽股份還深陷“補稅風波”。

今年1月，星徽股份一下收到了兩份“天價”補稅通知書，分別來自子公司Sunvalleytek International Inc（下稱“STK公司”）與Sunvalley(HK) Limited（下稱“SKL公司”）。STK和SKL公司爲澤寶技術在美國加利福尼亞州和香港設立的子公司，主要在亞馬遜平臺上開展業務。

SKL公司被意大利稅務部門要求補繳稅款及罰金，涉及2017年至2021年期間未足額繳納的增值稅（VAT），總額達642.45萬歐元（約4956.48萬元人民幣），佔公司2022年12月31日經審計淨資產的32.28%。STK公司則面臨美國稅務部門追繳的237.84萬美元（約1689.97萬元人民幣），涉及2016年至2021年期間的稅務問題。這些稅務爭議涉及的時間段爲星徽股份併購澤寶技術之前及對賭期內。

星徽股份顯然不願意輕易認下這筆“糊塗賬”。

公司表示，將根據收購時簽訂的相關條款約定，向相關責任方追償損失。目前星徽股份目前尚未繳納上述稅款及罰金，但如果相關稅務局要求公司提前繳納稅款或法院最終的判決結果不利，將對公司經營產生不利影響。爲此，公司已聘請專業律師團隊，積極以此方式關事宜，努力維護公司及投資者權益。

爲了擺脫SKL這個“燙手山芋”。2024年6月25日，星徽股份公告決定將澤寶技術持有的SKL公司100%股權以10萬元人民幣的價格轉讓給廣東星陽互娛科技有限公司（下稱“星陽互娛”）。

星陽互娛是星徽股份實控人控制的子公司。廣東星野投資有限責任公司（以下簡稱“星野投資”）、蔡耿輝合計持有星陽互娛100%股權，蔡耿錫、謝曉華夫婦合計持有星野投資100%股權，蔡耿錫、蔡耿輝則爲兄弟關係。

交易完成後完成，星徽股份將不再持有SKL公司的股權，從而擺脫與之相關的一些風險和負擔。如能成功切割，星徽股份資產結構有望進一步優化，能更加專注主營業務經營。

同時，星徽股份正起訴澤寶技術的原管理團隊，要求賠償因逃稅和刷單等違規行爲，索賠超過4億元。2024年6月12日，深圳市中級人民法院開庭審理此案，但尚未宣判。

更麻煩的是，星徽股份還需應對子公司、孫公司的多起訴訟。由於合同糾紛，佛山市順德區雅富電子有限公司起訴原SKL孫公司深圳鄰友通、星徽股份孫公司丹芽科技，2023年，法院判決被告向原告支付貸款及賠償金等2303.94萬元，截至報告期末，裁決結果尚在執行中。

此外，鄰友通及澤寶技術還拖欠深圳泰克威雲儲科技股份有限公司的應付貨款，深圳泰克威雲儲科技股份有限公司起訴深圳鄰友通、澤寶技術，2023年，一審判決被告賠償2164.65萬元，原告上訴，二審審理中，截至報告期末尚未出具判決結果。兩案或對公司經營產生不利影響。