信達澳亞基金的投資總監不好當

文/任暉

近期，信達澳亞基金的投資總監們面臨着前所未有的挑戰。

馮明遠不堪重負、李淑彥捲入醜聞、曾國富失去“準心”、王建華和宋加旺出師未捷......

作爲基金公司投資研究的核心力量，投資總監們的表現對公司至關重要。然而，近期他們的集體業績並未達到預期水平。

李淑彥捲入“老鼠倉”醜聞

11月29日，信達澳亞基金公告，李淑彥因個人原因離任副總經理，並無轉任公司其他工作崗位的說明。

同時，李淑彥還卸任旗下在管所有基金，並已按規定在中國基金業協會辦理註銷手續。

不過有媒體報道，在信達澳亞基金11月29日發佈的一份產品資料中，李淑彥仍是公司權益基金投資審議委員會成員之一。

中國基金業協會披露的從業人員信息，李淑彥也仍註冊在信達澳亞基金旗下。

這一情況是否爲公告疏漏，或李淑彥確實仍在委員會中，尚待進一步查證。

李淑彥的匆忙離職可能與其捲入“老鼠倉”醜聞有關。

據行政處罰決定書，2023年8月31日，李淑彥在微信聊天中向張某程泄露信澳基金組交易“中國衛星”“中國衛通”2只股票的未公開信息，明示、暗示張某程從事相關交易。

四川證監局決定，對李淑彥泄露未公開信息的行爲，責令改正，並處以80萬元罰款；對李淑彥明示、暗示他人從事相關交易的行爲，責令改正，沒收違法所得14.29萬元，並處以60萬元罰款。

來源：Wind，截至12月3日

從價格走勢來看，“中國衛星”“中國衛通”的價格都是在略有上漲之後便一路下跌，14.29萬元獲利過程非常驚險。

而對於一位曾經管理過百億規模的基金經理，因爲14.29萬元就栽了跟頭，有些令人唏噓。

來源：Wind，截至12月3日

李淑彥在離職前管理6只基金，合計規模37.29億元，在其巔峰時期管理規模一度達到109.10億元。

業績方面，李淑彥旗下基金回報排名分化較大，如同爲混合債券型二級基金的信澳鑫瑞6個月持有A和信澳鑫享A，管理時間週期僅相差半年，但前者回報排名爲27/963，後者排名738/892，這可能與其基金多與其他基金經理共同管理有關。

李淑彥真正單獨管理基金是信澳匠心嚴選一年持有A，任期虧損23.42%，在同期偏股混合型基金中排2088/3215，表現並不算好。

馮明遠不堪重負

在上一輪牛市，公募濫發基金現象嚴重，部分基金經理管理規模激增數倍，數十位管理規模超過百億元，甚至有基金經理管理規模突破千億元大關。

隨着市場環境的改變，基金經理們發現難以駕馭如此龐大的規模，“減負”成爲繞不開的話題，馮明遠就是其中之一。

馮明遠是信達澳亞基金崛起的關鍵人物，巔峰時期管理10只基金，規模高達419.93億元，而當時信達澳亞基金的股票型基金和混合型基金的規模合計約爲600億元。

來源：Wind，截至12月3日

不過近些年馮明遠的表現令人失望，規模膨脹大大增加了管理難度，再加上市場環境的急劇變化等因素，旗下多隻基金深度回撤。以馮明遠的代表基金信澳新能源產業A爲例，本輪最大回撤接近60%。

這也讓馮明遠成爲“減負”最頻繁的明星基金經理之一，先後卸任6只基金，截至目前只管理4只基金，管理規模只剩139.06億元。

除了基金之外，馮明遠還卸任了行政職務。2024年11月1日，信達澳亞基金公告，馮明遠因工作安排於10月31日離任公司副總經理，但目前仍擔任公司首席投資官、聯席投資總監、基金經理。

基金公司一紙公告爲基金經理“減負”，“硬塞”給投資者一位不熟悉的“新兵”，至於投資者同不同意更換基金經理，對更換的基金經理滿不滿意，似乎不是重點。

既沒有拒絕的選項，也沒有商量的餘地，這對投資者何談公平？投資者的利益由有誰來維護？

曾國富失去“準心”

曾國富在2006年9月加入信達澳亞基金，歷任高級分析師、研究總監、公募投資總部副總監、權益投資總部副總監等職，是信達澳亞基金從業年限時間最長的基金經理。

來源：Wind，截至12月3日

曾國富巔峰時期管理8只基金，管理規模128億元。然而，由於近年來業績不佳，目前他只管理3只基金，管理規模也縮減至4.81億元，只佔巔峰時期的3.75%。

信達澳亞基金給曾國富的標籤是“成長股資深專家”，善於在優質賽道中捕捉確定性投資機會並關注風險回撤，對政策理解、行業趨勢分析以及行業切換有自己的優勢。

在過去的操作中，曾國富也曾多次精準捕捉風口，如2018年押寶醫藥、2020年押寶TMT以及2021年押寶新能源，都取得了顯著收益。

然而，自2022年市場由牛轉熊，曾國富的投資似乎失去了“準心”，2022年佈局的新能源、2023年佈局的電力設備和汽車以及2024年佈局的AI，要麼是當年表現最差的板塊，要麼沒有跟上市場節奏，這直接導致信澳產業升級近3年最大回撤高達70%，曾國富的任期收益率也僅剩下42.25%，年化收益率3.66%，在同期偏股混合型基金中排291/380。

王建華、宋加旺出師未捷

信達澳亞基金可能是爲了應付公司的快速成長，近期在外部頻繁挖掘人才，王建華和宋加旺兩位投資總監就是代表人物，不過兩人的近期表現同樣不讓人滿意。

來源：Wind，截至12月3日

王建華曾是國有大行理財子公司的權益負責人，2009年加入交通銀行，歷任交通銀行蘇州分行投資銀行部、資管業務中心結構融資部、資本市場部，2019-2020年任交銀理財權益部總經理，2021年加入信達澳亞基金。

王建華來到信達澳亞基金顯然有點水土不服，基金管理過三隻基金但沒有一隻業績能夠排進同類前50%。

王建華管理時間最長的信澳新財富任期虧損19.68%，在同期靈活配置型基金中排1168/1913。其次是信澳恆盛，任期虧損7.52%，在同期偏債混合型基金中排829/909，屬於倒數位置。

王建華在2024年卸任的信澳新目標A，更是2年任期內虧了33.26%，在同期靈活配置型中排1205/2002。

宋加旺曾任職於信託、基金和養老金投資等多個領域，是一位長期深耕固收賽道的投資老將。在加入信達澳亞基金之前，在宏利基金任總經理助理、投資總監(固定收益)、基金經理。

來源：Wind，截至12月3日

宋加旺來到信達澳亞基金之後同樣未能有亮眼表現，當前管理的信澳鑫安A和信澳鑫泰6個月持有A均排在倒數位置。

還需要提到的是，近期從華泰柏瑞基金黯然離職的李曉西加盟信達澳亞基金。據瞭解加盟後，李曉西仍將聚焦於自己擅長的主動權益投資領域，或將分管公司的上海權益投資部門相關工作。

來源：Wind，截至12月3日

不過，李曉西在華泰柏瑞基金的成績並不理想，參與管理過的5只基金均排在同類倒數位置，其中華泰柏瑞質量精選混合A虧損幅度更是高達50.50%。