五大題材發光 印度前景帶勁

時節已進入印度10~11月傳統節慶消費需求旺季，加上今年因爲雨季降雨狀況佳，預估印度國內消費復甦狀況良好，內需型企業獲利有望上調。另一方面，鄉村經濟條件近期已獲得改善，就業市場也逐漸轉佳，預計印度股市將由內需及消費類股推動，近期將有機會重新回到上升格局。

野村投信表示，儘管國際資金對印度股票轉爲淨流出而表現疲弱，但檢視經濟基本面仍完好無虞，印度內資依然持續加碼印度股市。世界銀行(IMF) 仍上調印度2024-2025年的經濟成長預期，從6.6%上調至7%，並表示印度經濟成長的中長期前景保持樂觀，預計2026年和2027年成長仍將保持強勁，長期看好印度市場。

野村基金(愛爾蘭系列)-印度領先股票基金經理人梅塔(Vipul Mehta)分析表示，近期外資大規模拋售下，外資持有的印度股票水位已來到逾十年的最低點，反觀內資仍持續穩定流入印度股市，減輕外資拋售帶來的壓力、並提供印度股市支撐，加上大量上市公司持續在印度的孟買證券交易所及國家證券交易所進行IPO、FPO，印度資本市場依舊十分活絡；此外，截至今年9月底，依舊有12億美元流入印度股市，觀察9月投入印度股票基金的金額高達29億美元，顯見國內投資人信心仍位於高檔。

印度地方議會選舉捎來好消息，哈雅納邦（Haryana）及查摩與克什米爾（Jammu and Kashmir）於近日舉行地方議會選舉，莫迪所屬的印度人民黨（BJP）在哈雅納邦出乎意料的獲得了過半席次，逆轉先前出口民調顯示可能翻盤的不利局面，有助重振印度市場樂觀情緒。

隨着政治環境趨於穩定，選前暫緩的資本支出計劃預估將逐步恢復，印度央行也於最近一次利率會議調整政策立場，從「撤銷寬鬆」轉爲「中性」，展現對未來幾個月通膨將緩解的信心，同時也爲降息做好準備。預估印度央行將於2024年年底或2025年年初開啓降息循環，此舉有利印度經濟持續成長。綜合來看，野村投信看好印度股市前景包含五大因素：(1) 大選後漸趨穩定的政治環境；(2) 中央政府加速建設基礎設施；(3) 地方政府對新技術投資；(4) 對國內製造業的支持；(5) 鼓勵私人企業研究創新的補助。

梅塔(Vipul Mehta)指出，未來印度市場仍有幾項重點需持續觀察，其一爲地方選舉，關鍵邦「馬哈拉施特拉邦（Maharashtra）」將於11月舉行地方選舉，如果印度人民黨（BJP）選舉結果不佳，可能會削弱投資人情緒；其二爲印度當局的金融監管措施，今年3月印度證券監管機構（SEBI）對中小型股目前評價面的潛在泡沫現象發出警告，並指導資金限制購買，一度致使印度股市大幅回調，而日前印度證券監管機構已再度頒佈更嚴格的衍生性金融商品法規；其三爲印度股市評價面，印度目前評價仍高於其歷史平均水平以及其他新興市場，雖然印度企業盈餘成長（EPS）仍維持15%的雙位數成長率，但目前並未再取得上調，股價因而暫時失去上漲動能。最後則是地緣政治風險，中東地緣政治動盪恐造成原油價格持續上漲，並帶給印度潛在的通膨壓力。

梅塔(Vipul Mehta)長期觀察產業趨勢，集中持股主動挖掘產業領導品牌，以大型股爲主的印度基金，追求長期資本成長機會，管理團隊來自印度，能真正深入瞭解印度當地文化與企業動向，深入瞭解印度股市；另管理團隊派駐在新加坡，遠離當地雜音，又能充分融合亞太區研究團隊的觀點，擅長掌握印度優質個股，追求長期資本成長機會，成爲投資人投資印度的堅強後盾，目前團隊持續看好金融、非必需消費、工業等產業，投資人可視己身風險承受度，利用印度與全球較低關聯性達到分散風險效果，建議投資人現在可伺機入手主動型印度股票基金，交由專業團隊操盤，掌握印度黃金十年的好時機。

野村基金(愛爾蘭系列)-印度領先股票基金績效。(資料來源：Lipper)