穩地產政策組合拳助力銀行股價值重估

國務院政策例行吹風會近日發佈央行四項重大房地產政策，包括取消全國房貸利率下限、下調個人住房公積金貸款利率等，旨在消化存量、優化增量，穩定房地產市場。國泰君安研報指出，隨着這些穩地產政策見效，房地產市場有望平穩過渡至發展新模式，這將有助於緩釋銀行資產質量風險，爲銀行股帶來價值重估機會。

房企資負表和現金流有望修復

穩地產政策的實施，有望幫助房地產企業修復資產負債表和現金流狀況。一方面，政策支持房企銷售回款，改善現金流；另一方面，房企債務融資成本有望下降，部分債務也可轉移至政府等更高信用主體，降低違約風險。房企償債能力提升，將改善銀行資產質量，降低不良貸款率和撥備計提壓力。

居民預期穩定釋放消費信貸需求

在需求端，政策組合拳有助於穩定居民預期，提振市場信心。隨着房價企穩，居民財富效應改善，房貸違約風險下降，銀行房地產抵押貸款的風險成本將隨之降低。與此同時，消費者信心提振也將帶來更多的消費信貸需求釋放，助力銀行零售貸款業務發展，提升息差水平。

總的來看，在穩地產政策持續發力背景下，銀行業資產質量壓力將逐步緩解，爲銀行股提供價值重估契機。考慮到板塊倉位仍處於較低水平，銀行股行情有望延續。不過仍需警惕信貸需求持續低迷和結構性風險暴露超預期的潛在風險。未來銀行業內部有望延續高股息策略，同時經濟企穩復甦也將爲彈性品種帶來修復性機會。

本文源自：金融界

作者：巨靈