爲何你的權證賺不到錢？
文／潘俊賢
常有投資人向我反映，「權證很難賺，該漲卻漲不動，還很容易跌！」，我先請大家面對一下這殘酷的現實，再談談如何能從善用權證賺到錢。權證實實在在是一項複雜的金融工具，可千萬別把權證想得跟廣告詞「損失有限、獲利無限」一樣簡單入手，不用努力，買了就可以等待獲利無限的夢！
先來談談爲何權證讓大家感覺「該漲卻漲不動，還很容易跌！」。在金融市場中，凡是可以讓你用小錢支撐大資產或大生意的，都需要付利息，像是你沒錢買房、買車，借了房貸與車貸就是要付利息；你沒錢做生意，不管跟銀行或地下錢莊借，也都要付利息。
權證是大家用很少的錢去賭一個大金額股票的漲跌，因此也要付利息，只是在這個工具裡面，我們用「時間價值」來取代「利息」的概念，所以買權證，你是要付利息的，而且這個利息（就是時間價值）的負擔並不輕鬆。
另外要提醒的是，當借款人的風險愈高，爲了反映風險，借你錢的人所要求的利息就愈重，以權證來說，只要是權證的槓桿倍數愈大，時間價值的負擔就更加重，用年化利率的觀點，動輒超過20％以上並不爲過。
當你做生意，借了高利貸，如果生意不夠好，收進來的錢就會被利息吃掉，賺不到錢，空忙一場。同樣的概念類推，就認購權證來說，如果股票的漲幅不夠大，股票即使上漲會帶給認購權證正向影響，但由於高額的時間價值負擔，也會讓權證的漲幅不如期待。
此外，由於股票盤整時間多，大幅漲跌的時間少，股票盤整，權證當然就很容易跌，所以出手前，若相關的準備不做，當然就有買權證很難賺的感覺，更有「該漲卻漲不動，還很容易跌！」的差勁印象。
既然權證的時間負擔重，請大家熟記一個概念，「權證是賺在時機，輸在時間」，你若不在時機上好好下功夫，就不適合用權證這項講究時機的金融工具。舉例來說，如果你喜歡搭乘股王大立光（3008）的業績旋風，利用大立光業績帶動股價的向上動能，從大立光的認購權證上獲利，你務必要知道大立光每月5日會定時公告上月營收，在營收公佈的附近日期，常是用權證的好時機，但若只是看好大立光，不在乎時機就進場，大立光股價沒跌，大立光認購權證的跌幅照樣會讓你好像買到地雷股一樣的痛。
另外，大家也常申訴或抱怨的就是，「懷疑該發行券商搞鬼」，打了電話也不改善，對於這項抱怨，我的想法是每家券商的風格不同，身爲消費者的你，應該多方打聽並用專業知識判斷，選一家值得信賴的券商來往，如此纔不會減損你的努力成果。
說到這裡，我就想起公司旁邊的菜市場，同樣賣水果的商家有好幾家，有一些把創意與努力用在生意的誠信上，生意總是嚇嚇叫；但有些卻把創意用在偷斤減兩上，看到它們耍手段，大家久了當然看得懂，消費者只是不想讓他們當面難看而已，或許能撈則撈對這些喜歡佔便宜的攤商來說，是他們的生意理念，而時間通常是最好的淘汰機制。
婆婆媽媽買水果也是會被少數不良的攤商欺騙，但婆婆媽媽最好的武器就是加強「挑攤商」的眼光，而不是期待壞攤商會變成好商家，大家是否也跟婆婆媽媽多學學呢！
經歷：歐洲最大期權交易所—歐洲交易所(Eurex)教育訓練講師、臺灣金融研訓院特約講師、證券商業同業公會教育訓練講師、寰宇出版社特約講師
專長：國內外衍生金融商品交易，包含權證、結構型商品、可轉債、選擇權
證照：期貨分析人員、信託督導人員、證券商高級業務員、期貨商業務員等
著作：權證這樣賺就對了、萬寶週刊「權證醫生」專欄(2012年3月起)；千元滾錢術：權證這樣做多才會賺
部落格：http://drwarrant.pixnet.net/blog
臉書 ：https://www.facebook.com/drwarrant