外銀：陸政策作多 提振股市

大陸則公佈一系列政策刺激經濟，加上人民銀行將下調存款準備金率50個基點，同時向市場提供約1兆元人民幣長期流動性，外銀分析，上述措施短期內能提振陸股和港股，長期仍有經濟不確定性因素干擾。圖／中新社

近期日本央行的金融政策會議上對於利率的調整按兵不動，大陸則公佈了一系列的政策刺激經濟，加上中國人民銀行宣佈2月5日將下調存款準備金率50個基點，爲2021年12月以來最大幅度的調整，同時向市場提供約1兆元人民幣長期流動性，外銀分析，上述措施應有助於改善投資者信心，短期內能提振陸股和港股，長期仍有經濟不確定性因素干擾。

渣打銀行高級投資策略師Cedric Lam和投資策略師Michelle Kam指出，大陸的房地產進一步擴大經營性務業貸款使用範圍，大陸和香港監管機構共同深化互聯互通，促進跨境資金流動，進一步開放境外投資者參與境內債券回購業務，這些措施有助於改善投資者信心，由於陸股估值低迷、投資者部位輕，可能令市場對積極的政策更加敏感，短期內能提振大陸和香港股市。

然而，Cedric Lam與Michelle Kam分析，長期來看，大陸經濟增長充滿不確定性，近期大陸的GDP成長、房地產投資和零售銷售等一系列數據皆不如預期，顯示中國宏觀經濟的復甦依然疲弱，因而拖累週期性股票表現，加上地緣政治和監管環境的不確定性，可能令年初以來外資流出大陸股市的狀況一時難以逆轉。

德意志銀行國際私人銀行部亞洲投資策略主管劉佳分析，近一年大陸股市的估值低於五年平均水準，大陸的經濟過去數年有高達20％是透過房地產的支撐，如今房市低迷，造成就業市場不樂觀，消費信心疲弱，從去年起大陸開始朝向高科技製造業發展，降低對房地產業的依賴，高科技製造業的出口量有穩健向上的現象，就業市場有機會受惠於此而逐漸回暖。

劉佳認爲，預期家庭消費將在第二季起逐漸好轉，加上貨幣政策的調整，以及地區化的基礎建設項目進行中，下半年會有較明顯的復甦，但要逆轉局勢進而帶動陸股成長，仍有待2、3年的時間醞釀。