通威擬50億元控股潤陽股份 曾在“雙反”時逆勢收購合肥賽維

本報記者 張英英 吳可仲 北京報道

在光伏行業低谷期，市場再現重大併購案。

8月13日，光伏巨頭通威股份（600438.SH）發佈公告稱，其與潤陽股份、上海悅達新實業集團新能源有限公司等潤陽股份相關股東、江蘇悅達集團有限公司（以下簡稱“悅達集團”）簽訂《增資意向協議》（以下簡稱“協議”）。根據協議，爲優化潤陽股份資本結構，滿足生產經營需要，悅達集團對潤陽股份進行現金增資10億元；在通威股份完成對潤陽股份盡職調查以及審計、評估工作，並與各方達成正式增資具體方案後，以自有或自籌資金向潤陽股份現金增資，同時現金收購悅達集團前述增資10億元取得的潤陽股份股權，合計取得潤陽股份不低於51%的股權。

按照公告，前述交易總計金額不超過50億元，交易完成後潤陽股份將成爲通威股份的控股子公司。

關於上述交易計劃，通威股份方面向《中國經營報》記者表示，暫無信息透露。

作爲收購標的，潤陽股份成立於2013年，是一家以高效太陽能電池產品的研發、生產和銷售爲主，同時涉足工業硅、多晶硅、硅片、組件及光伏電站業務的企業。其控股股東、實際控制人爲陶龍忠，持股40.28%。

目前，潤陽股份已建立5.5萬噸工業硅、13萬噸多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW太陽能電池和13GW組件產能，並適當佈局部分光伏電站業務，形成了自上游工業硅到終端光伏電站完整的產業鏈。

2020年至2022年，潤陽股份連續3年電池出貨排名全球前三，2023年依然保持電池出貨全球前五。但記者注意到，第三方諮詢機構InfoLink Consulting發佈2024年上半年全球光伏電池出貨排名榜單中，潤陽股份已經被擠出全球前五。

根據此前潤陽股份遞交的招股書，公司營業收入和淨利潤分別爲220.38億元和20.57億元。 截至2022年，潤陽股份資產總計216.40億元，負債率79.17%（合併口徑）。

過去一年來，光伏行業由於供需錯配，競爭加劇，導致產品價格下降，幾乎產業鏈各個環節都陷入了虧損困境。不僅如此，光伏行業內開工率下降、停產、裁員、項目終止等負面消息接連不斷。此外，光伏領域的巨頭還舉起專利大棒向國內同行揮去。

在此背景下，2024年6月，潤陽股份也被曝出潤陽雲南基地裁員的消息。不僅如此，潤陽股份在美相關公司被天合光能（688599.SH）起訴專利侵權。此外，潤陽股份還因註冊批文到期未能發行上市。

對於上述裁員和專利糾紛等問題，截至發稿，潤陽股份方面未向記者作出迴應。

在通威股份方面看來，潤陽股份除了擁有完整的產業鏈外，其在生產成本、產品品質、品牌價值等方面具備差異化競爭優勢，並在美國、泰國、越南等部分海外市場建設了富有競爭力的產能，能夠滿足海外市場溯源要求。

通威股份方面表示：“本次交易將有利於充分發揮公司與潤陽股份的產業鏈協同效應，進一步鞏固公司在高純晶硅、高效太陽能電池和組件等核心環節的市場佔有率，並有效補充公司海外產能佈局，幫助公司拓寬海外高溢價市場的銷售渠道，提升全球綜合競爭力，符合公司‘打造世界級清潔能源運營商’的長期戰略目標。”

值得關注的是，綜合當前國內市場和貿易壁壘因素，光伏企業走向全球化已然是大勢所趨，不只是“全球賣”，還包括“全球造”。

不難看到，在過去一年裡，光伏行業裡多晶硅、硅片、電池、組件等主產業鏈以及光伏支架、膠膜等輔材企業紛紛出海設廠。

很長一段時間內，通威股份一直是全球光伏電池和多晶硅龍頭。在垂直一體化潮流之下，2022年8月，通威股份也開始發力光伏組件環節，並直奔全球出貨第五的地位。如今，在國際貿易壁壘影響下，通威股份進一步開拓海外產能和渠道。

一位接近通威股份的人士向記者表示，除了海外市場的優勢，潤陽股份的綜合實力是通威股份看重的，其產業鏈也比較全。

值得一提的是，每一次光伏危機都伴隨着併購交易。而通威股份也扮演着“獵手”的角色。

2012年，光伏行業遭遇歐美“雙反”危機，整個行業也陷入低谷。彼時，昔日光伏大佬彭小峰旗下電池片企業——合肥賽維陷入停產狀態，瀕臨破產。經過考察，通威股份於2013年9月併購合肥賽維100%股權，這也助力通威股份連續數年位居全球光伏電池第一的地位。

如今，通威股份的此次併購交易是否再次成爲經典案例，有待進一步觀察。通威股份方面也提醒，本次交易尚需推進盡職調查、審計、評估等相關工作，具體交易細則仍待進一步磋商，存在重大不確定性。並且，本次交易事項尚需國家有關監管部門審覈批准。

（編輯：董曙光 審覈：吳可仲 校對：張國剛）