通膨降溫 新興市場資金回暖

股票型基金資金流向

受到前半周在等待美國10月通膨數據等觀望氣氛壓抑,市場動能降溫;但之前因美元走強而承壓的全球新興市場,則似乎出現一些曙光。根據最新統計顯示,過去一週包括美國、亞洲不含日本、歐非中東、已開發歐洲等地股市資金呈現淨流出;拉美及全球新興市場則持續迎來資金淨流入。

美國通膨數據增速放緩,同時就業數據疲弱,輔以聯準會官員表示有意評估加息步調,市場正面期待緊縮貨幣政策放緩,各類股普遍收高,以原物料類股領漲。

另一方面,受政策放寬期待、美元走軟,同時數據顯示全球央行第三季黃金購買量創紀錄新高,消息激勵貴金屬族羣大漲,推升標普500原物料類股指數單週上漲逾1成。

市場風向開始出現轉變,風險性資產回溫。尤其是美國通膨增速創今年1月以來最低水準,一掃激進加息對成長領域的壓力,各主題強勁反彈,AI表現最佳。另一方面,由於全球市場在經歷疫情與地緣政治等洗禮下,許多顛覆式創新的機會也孕育而生;若從投資的角度來看,這將是重要趨勢,既帶來了創新的成長機會。

安聯投信表示,評估金融市場仍將面臨較大的不確定性、高波動可能持續,主要擔憂來自美國經濟可能衰退、企業獲利轉弱、通膨維持高點及地緣政治風險等。

但拉長來看,美股仍具有長期投資價值;譬如標普500指數預期本益比已由今年初的21.4倍大幅回落至15倍左右,且低於長期的16.37倍,具備長期投資價值。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示,美國10月CPI年增幅不僅低於市場預期,顯示美國通膨壓力已逐步緩解,正向經濟數據點燃市場對聯準會放緩升息腳步的期待,芝加哥利率期貨顯示年底12月升息2碼的機率已達80%以上。

且美國期中選舉結果,目前市場預期共和黨可望於選舉中獲得衆議院掌控權,代表未來美國經濟刺激法案推動難度提升,有利於牽制美國舉債上限,通膨亦可望避免惡化。

富蘭克林證券投顧建議,因應市場波動環境,建議以採取靈活配置的美國價值平衡型基金爲核心,而通膨放緩、聯準會升息末期將逐漸開展債市的投資行情,建議投資人可依照個人風險屬性增持適合的債券型基金,首選以美元計價全球複合債型基金,保守可搭配具防禦性的美國公債或政府擔保抵押債。

至於股市佈局,富蘭克林證券投顧建議採取多元配置網羅輪動契機,包括具備抗景氣循環、通膨轉嫁機制和受惠低碳經濟轉型趨勢的基礎建設及公用事業產業,以及精選高品質龍頭股的美國股利成長型股票基金,並透過長期定期定額策略參與生技及科技產業創新商機。