私募大佬密集發行產品籌備資金入市，寧泉資產楊東減持券商買進巨量轉債，什麼信號？

近期A股市場的火爆表現，頂級私募大佬也不再低調了，積極溝通渠道謀劃發行新產品，據記者瞭解，百億私募星石投資積極和各大渠道溝通募集事項。

另外，還有多家百億私募圍繞存續產品做持續營銷，打開申購限制接納新資金，比如量化巨頭九坤投資近日也打開了旗下部分產品的申購限制。進化論資產也開放了旗下指增產品的申購額度。寧泉資產楊東旗下產品打開了募資的窗口，甚至楊東在寧泉致遠-興選1號的基金運作報告中表示，減持券商買進了巨量的轉債，今年要取得較好的收益仍在於個股和結構的選擇。

私募大佬密集發行產品籌備資金入市

9月下旬，A股市場從探底到強勢拉昇，私募機構的產品淨值也出現明顯修復。面對市場的火爆，私募大佬們也閒不住了，開始密集發行產品籌備資金入市。私募排排網數據顯示，截至9月30日，9月份合計備案私募證券產品353只，環比增長171.54%，其中半數以上爲股票策略產品。據記者瞭解，近期百億私募星石投資積極和各大渠道溝通募集事項。有知情人士告訴記者，目前還在溝通中，但是還沒開始發行，對於產品期限，大部分以一年期爲主。

私募大佬除積極發行新產品外，還在圍繞存續產品做持續營銷。據瞭解，10月份以來，多家百億私募對存續產品打開申購限制接納新資金。在10月14日，百億私募機構進化論資產發佈公告稱，鑑於近期客戶資產配置需求的增長，以及公司股市前景的信心，進化論資產旗下滬深300指增、中證500指增及中證1000指增產品均開放申購額度。另外，來自渠道的消息稱，寧泉資產楊東旗下產品打開了募資的時間窗口，部分代銷機構可能正在爲寧泉資產的權益產品募集資金，本輪打開申購的產品主要是有三年封閉期的產品。

近日，量化巨頭九坤投資旗下部分產品在“封盤”大半年之後首次對外募資，開始接納新資金，公司在部分渠道端打開旗下部分存續產品的申購限制。對此，有某大型代銷渠道透露，量化投資在震盪環境當中得到認可，也成爲資產配置中不可或缺的一類資產。成交量的提升和流動性大面積改善，爲量化策略alpha的累積創造了非常有利的整體環境。量化多頭產品基本是滿倉運作，可以充分享受beta上漲的同時，獲取一定超額收益。而對風險偏好相對較低的投資人而言，現階段中性的對衝端處於微貼水狀態，整體對中性和多空策略有利。

銓景基金FOF基金經理鄭彥欣告訴記者，當前衆多私募尤其是主觀多頭策略的私募密集佈局新產品，核心原因是看好A股市場的估值提升。近來利好政策接連出臺，無論財政政策還是貨幣政策還是產業政策，都彰顯過往加槓桿週期的結束，股市信心提振，資金面得到全面改善，A股自然水漲船高。美聯儲降息週期已到，資金迴流的確定性強，進一步提振市場的信心，當前不少優質標的未來有較大的估值提升空間，這就導致私募密集佈局新產品，捕捉未來資產升值機會。

排排網財富研究員卜益力告訴記者，私募密集發行產品，一方面是看好未來的市場行情，同時對公司自身策略在未來的表現也充滿信心，因此希望通過篩選出對公司認可度較高的優質客戶，在接下來的時間裡專心做好產品業績，力爭給客戶帶來最大化收益；另一方面，可能是接下來的市場行情會波動較大，會對基金持有者的持有信心帶來極大的考驗。

什麼信號？楊東減持券商買了巨量轉債

近日，寧泉資產楊東在寧泉致遠-興選1號的基金運作報告中表示，回顧三季度，市場悲觀情緒持續蔓延，一路陰跌到2700點附近，再次挑戰年內低點。不過9月底突然峰迴路轉，在強有力的政策刺激下，市場信心猛然大幅提振，在三季度最後五個交易日A股出現夢幻般的上漲，上證指數漲幅超過20%，直接升到了3300點以上。三季度產品隨着市場下跌淨值也不斷回撤，一度把年內正收益全部抹去，不過在季度末魔幻般的幾天上漲中，我們又迅速收復失地，而且再次創出了歷史新高。

楊東指出，本季度轉債市場在信用風險恐懼下繼續大幅下跌，純債收益率達到歷史最好水平。我們很高興地買進了巨量的各種轉債，目前我們的轉債庫存絕對量是我們的歷史最高水平，另外我們也繼續加倉了地產類、物管類和光伏類股票，在市場暴漲後，我們又作了少量減持，畢竟我們的產品都是要追求絕對收益的。我們還減持了一部分券商股，把券商股的配置比例調整到通常的水平。對於市場，我們還是維持年初的判斷，今年主要指數會有一定幅度的上漲，但要取得較好的收益仍在於個股和結構的選擇。只有慢牛才能走得長遠。

富榮基金認爲，當前市場正處於基於政策全面轉向後投資者預期的反轉階段，行情更多由預期主導或者說估值驅動。相對而言，成長風格、科技細分領域由於估值彈性大，對邊際變化敏感，股價的表現在當前階段可能會呈現更大幅度的波動。市場脈衝過後，預計投資者對細分方向會更爲聚焦，當下科技行業仍處於預期向好的“甜區”。展望後市，硬科技領域或具有長期投資價值。