雙優加持 全球REITs錢景俏

REITs市場有高殖利率、股息成長率持續成長等優勢。圖／美聯社

REITs基金績效

不動產證券化（REITs）基金鹹魚翻身，近半年報酬表現領先羣雄。投信法人認爲，下半年以來市場不確性增加，但REITs市場因爲有高殖利率、股息成長率持續成長等優勢，加以美國將進入降息循環，使REITs基金後市前景看好，建議可逢低分批或透過各式投資方法紀律佈局。

向來作爲衡量市場風險的VIX恐慌指數今年下半年以來大漲逾4成，高低點最大波幅更達逾1倍，導致全球股市漲跌跟着加大，不動產證券化基金表現相對穩健。理柏資訊統計至11日止，不動產證券化基金近一月平均報酬爲6.27％，表現居投信投顧公會分類之冠，近三月、近六月漲幅分別爲12.83％、16.06％，也同樣拔得頭籌，其中近六月更是唯一有雙位數正報酬的基金類型。

目前投信投顧公會分類的不動產證券化基金共有12檔，以全球化佈局的標的爲大宗。2007年成立、近期基金淨值屢創新高的復華全球資產證券化基金經理人張正宇表示，近期市場不確定性加大，高股息議題重回市場焦點，目前全球REIT殖利率約4.3％，優於美股S&P500指數的1.3％；此外，接下來美國聯準會降息除了讓REIT有評價上升空間之外，隨融資成本壓力減緩，也有利全球REIT股息成長率於2025年加速，增添REIT投資利基，成爲股債之外掌握降息投資機會的選擇。

張正宇指出，今年來除了聚焦美國市場之外，同步掌握澳洲及歐洲REIT佈局時點，進一步帶動基金績效優於指標（全球地產研究250指數），後續基金將以長期具成長潛力的產業爲核心配置，佔比至少6成，看好數據中心、倉儲、醫療REIT領域，其餘尋找各次產業及地區落底復甦投資機會。

臺新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，美國聯準會主席Powell在Jackson Hole演說釋放鴿派立場，降息時機已到，市場預期今年底降息4碼以上機率爲76％，而預期至明年6月將降息8碼到3.25％～3.5％，資金成本將逐步下降，支持房市投資信心。美國REITs受惠降息與資金進駐效應快速上漲，近期強勁上漲。

展望後市，高利率利空因素消除後有利資金對REITs產業重新配置，近一個月已看到資金快速涌入，美國REITs指數向上突破站穩中長期均線，預期11月美國總統大選結束後將再展開攻勢。目前美國REITs本益比19.7倍，股利率3.7％，在降息環境下，目前的評價仍具吸引力。