申萬宏源：廣發中證A500ETF投資價值分析，中證A500夏普比率爲0.37，要領先於常見的主要寬基指數，性價比高

來源：市場資訊

來源：申萬宏源

資金流入“用腳投票”，A500發佈以來市場反響火熱。 中證A500（000510.CSI）於2024年9月23日正式發佈，指數尚未發佈即引來市場密切關注，從上市後的市場表現來看，投資者對新一代寬基指數的認可度較高，市場交易熱情亦十分活躍。 從逐日的資金流入與流出情況來看，ETF產品上市後的前幾個交易日可能會出現資金大幅流出的現象，這在很大程度上反映了ETF發行時所需的資金募集成本。然而，中證A500指數ETF並未出現該現象。相反，A500ETF在15日上市首日即吸引了11.45億元的資金流入，並在隨後幾個交易日中，每日的資金淨流入均穩定在10億元以上。

編制方案特色鮮明，重視中長期投資價值。中證A500指數受到市場追捧，主要原因是在編制方案上有着重要的創新，未來有成爲中國版標普500指數的潛力：首先，指數借鑑了標普500指數的編制方案，強調分佈要與全市場的行業市值分佈一致，而不是簡單的在大市值公司裡挑選股票，極大增強了指數的代表性。其次，ESG指標加入，通過剔除ESG評分爲C級及以下的上市公司，指數有效降低了公司因不良經營或社會責任缺失而導致的潛在風險。最後，引入互聯互通標篩選要素，爲指數的國際化打開空間。方便境內外中長期資金配置A股核心資產。

行業覆蓋面廣，代表A股整體一級行業水平。電子、電力設備、銀行和生物醫藥等行業權重較高，無單一行業權重超過10%，體現均衡配置。與滬深300相比，A500金融權重降低，工業和原材料板塊權重提高，代表性更強。在市值分佈方面，A500介於滬深300和中證500之間，市值偏向中大盤，但也兼顧一些小盤股。成份股自由流通市值均值爲328.89億元，中位數爲165.46億元。

高夏普領先主要寬基，市場復甦背景下較滬深300更具成長能力。中證A500指數在夏普比率爲0.37，要領先於常見的主要寬基指數，體現了較高的投資性價比。分年度來看，指數相比滬深300主要在2020年和2021年有較大的領先。行業中性化配置使得中證A500較滬深300在金融佔比上降低，先進製造、科技等板塊權重上升，這也是A500在2021年前後跑贏滬深300的主要原因。由於編制方案的原因，諸如2020-2021年超額行情的底層原因在未來應當是會長期存在的。在當下市場底部開始回暖，政策不斷刺激經濟的背景下，A500在當前市場環境下或將是更優於滬深300的配置選擇。

廣發中證A500ETF（基金代碼：563803）於2024年11月5日開始募集，2024年11月7日結束募集，基金經理爲羅國慶先生。基金緊密跟蹤中證A500指數收益率（指數代碼：000510.SH），追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化。，基金管理費率0.15%，基金託管費率0.05%。

廣發基金管理有限公司成立於2003年8月5日，公司及旗下子公司擁有公募基金管理、社保基金境內委託投資管理人、基本養老保險基金證券投資管理機構、特定客戶資產管理、QDII、RQFII、QFII、等業務資格，是具備綜合資產管理能力與經驗的大型基金管理公司。截止2024年9月2日，廣發基金在管非貨ETF數量達到52只，規模約1032億元。

風險收益提示：本報告對於基金產品、指數的研究分析均基於歷史公開信息，可能受指數樣本股的變化而產生一定的分析偏差；本報告不涉及證券投資基金評價業務，不涉及對基金產品的推薦，亦不涉及對任何指數樣本股的推薦；投資者閱讀本報告時，應結合自身風險偏好及風險承受能力，充分理解指數編制規則、樣本股變化、歷史表現等綜合因素可能對指數走勢、基金產品業績產生的影響；本報告內容僅供參考，投資者需特別關注指數編制公司、基金公司等官方披露的信息