商品期貨趨勢專欄－避險需求減弱 金價拉回整理

短線在失去資金避風港的需求後，金價不可避免拉回整理，後續走勢需觀察資金流向變化。圖／美聯社

以色列及伊朗雖互相進行報復攻擊，但兩國軍事行動相對剋制，市場認爲以色列、伊朗及美國間已有默契，不希望衝突局勢擴大至區域戰爭，原先押注地緣衝突風險升溫的的交易人涌現失望賣壓。技術面觀察，金價仍然站在季線以上，並且持續高檔震盪，持有黃金多頭部位者可續抱，沒有部位者可以等待金價拉回季線附近，再伺機持有少量多頭部位。

世界黃金協會統計，截至4月底，北美及亞洲持續增加黃金持倉量；今年以來亞洲地區黃金ETF持倉量也是持續增加，其中以中國大陸增加數量佔絕大多數，金價後續多方動能仍需觀察以大陸爲主的亞洲需求是否維持強勁。

由於美聯準會預期降息時點延後，導致美債殖利率飆升，3月以來推升金價大漲的動力主要來自避險需求以及順勢買盤，短線在失去資金避風港的需求後，金價不可避免拉回整理，後續走勢需觀察資金流向變化。

長線來看，隨着央行將利率拉昇至限制性水準後，今年降息循環即將開始，雖然高利率水準仍將限制金價，不過美元及美債殖利率較難再重現去年陡升的行情。