日元半年來首次升破146關口 機構稱未來仍有上升空間

本報記者 譚志娟 北京報道

8月5日，亞市早盤，在日本股市出現罕見暴跌的同時，日元對美元卻延續漲勢，自2月以來首次突破146關口，引發了市場關注。有統計顯示，過去一個月，日元兌美元匯率上漲了約8%。

此前，日元一直跌跌不休。7月2日，日元匯率一度出現暴跌，日元對美元匯率觸及38年來新低，一度跌至161.75，日元對美元的年內累計跌幅也擴大至14.8%。

一直以來，日本股市表現是經濟復甦、企業盈利前景的“晴雨表”。對於日元這種走勢，光大銀行宏觀市場部研究員周茂華日前接受《中國經營報》記者採訪時表示，一方面，此次主要由於海外需求趨緩，日本央行鷹派加息，日元升值，引發市場對日本經濟復甦、企業盈利、日本債務前景惡化的擔憂。另一方面，日本股市估值已處於歷史高位，在經濟基本面、政策面轉向情況下，日本股市估值壓力上升，此前套利、獲利資金出逃。

從歷史經驗看，日元匯率與日股呈現較明顯負相關走勢。

7月31日，日本央行宣佈將基準利率上調15個基點至0.15%—0.25%，同時計劃從8月1日起逐步縮減資產負債表，將政府債券的購買量減半。

對於日元對美元匯率大漲現象，中銀證券全球首席經濟學家管濤8月5日接受《中國經營報》記者採訪時表示：“一方面是美國7月失業率高於市場預期，引發市場對美國經濟衰退升溫，導致美元下跌，日元走強；另一方面，日本近日表態干預匯市，以及美聯儲降息預期升溫，日元利差交易反向平倉，市場重新聚焦日元。”

7月31日，日本財務省發佈了6月27日至7月29日期間的月度干預數據。數據顯示，日本財務省7月耗費5.5萬億日元（約合366億美元）進行外匯干預。

在此背景下，日元對美元匯率走勢如何？

管濤對記者表示：“這主要取決於美國經濟走向與日本加息兩個方面。如果美國經濟衰退成真，那麼日元對美元會繼續走好；反之，這會制約日元對美元的走勢。如果日本央行繼續加息，而美聯儲降息，這也將利好日元走勢。”

在美聯儲降息上，景順首席全球市場策略師Kristina Hooper對記者表示，美聯儲將於9月份降息幾乎已成定局，並且很可能在11月份和12月份再次降息。

在Kristina Hooper看來，美聯儲現在開始降息還不算太遲。如果美聯儲於9月份開始放寬貨幣政策，美國將有望避免陷入經濟衰退，美國經濟或將於2024年年底或2025年年初重拾加速增長。

今年8月2日，美國勞工部公佈的數據顯示，美國7月非農就業人口增長約11.4萬人，遠低於預期；同時，失業率從前值的4.1%增至4.3%，躍升至2021年10月以來的最高水平，引發民衆對經濟的擔憂。

在業界看來，從降息節奏看，7月美國就業大幅轉冷，9月降息條件已經具備。

世界利率概率工具目前也顯示，9月份降息50個基點的概率爲75%。

此外，在日本加息方面，此次日本央行“放鷹”：日本央行行長植田和男在7月31日記者會上表示，加息後利率仍處於非常低水平，金融環境依舊寬鬆，不會對經濟造成大阻力。如果經濟和物價前景符合甚至超出預期，可能會進一步加息。

Kristina Hooper對記者表示：“考慮到美聯儲可能會在2024年年底以前多次降息，預計日元對美元可能繼續升值。”

不過，Kristina Hooper同時還稱，未來日元對美元的走勢可能更多取決於美聯儲的貨幣政策路線，而非日本政策制定者的漸進式行動。

周茂華還告訴記者，短期看，日元仍有一定上升空間。但從後續來看，日元走勢主要受美日利差走勢、日本經濟復甦、美聯儲降息及全球市場避險情緒等因素的影響。

在投資操作上，周茂華認爲，短期日元面臨環境偏有利，但需要防範短期市場用力過猛（利好透支）、市場劇烈波動風險。

（編輯：杜麗娟 審覈：張榮旺 校對：顏京寧）