券商晨會精華：中期科技成長風格仍有望佔優

財聯社10月22日訊，市場昨日全天衝高回落，深成指領漲，北證50指數漲超16%創歷史新高。整體上個股漲多跌少，全市場超3700只個股上漲。板塊方面，軍工信息化、跨境支付、光刻機、低空經濟等板塊漲幅居前，證券、鋼鐵、銀行、房地產等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.2%，深成指漲1.09%，創業板指漲0.69%。

在今天的券商晨會上，中信建投表示，降息如期落地，期待政策成效；中信證券表示，明年中央財政赤字規模可能在4.1萬億元；中金公司認爲，中期科技成長風格仍有望佔優，重點關注半導體、消費電子、通信設備等。

中信建投：降息如期落地 期待政策成效

中信建投認爲，降息如期落地，降幅處於預期“頂格”，穩經濟政策持續加碼。根據測算，本次降息對上市銀行2025年淨息差影響7bps，綜合考慮近期一系列的資負兩端利率調整，合計影響銀行2025年息差約10bps。但若考慮歷史存款利率下調的累計利好釋放，影響2025年息差約4bps。對銀行淨息差影響整體可控。息差壓力下，銀行基本面在2025年將繼續築底，期待政策轉向後能帶動經濟更快復甦，推動銀行板塊估值修復。

中信證券：明年中央財政赤字規模可能在4.1萬億元

中信證券表示，近期財政部部長對於財政政策的積極定調下，明年政府債供給規模和節奏值得關注。基於對赤字率的假設，明年中央財政赤字規模可能在4.1萬億元，而結合到期續發，特別國債發行規模可能超兩萬億元。新增一般債、地方債或在8千億、4萬億元，而再融資供給壓力更高。預計發行和淨融資高峰可能集中在明年Q2Q3，債市資產荒格局或有所改善。

中金公司：中期科技成長風格仍有望佔優 重點關注半導體、消費電子、通信設備等

中金公司指出，本輪行情啓動初期非銀、地產鏈、泛消費等政策關聯度較高的順週期板塊領漲，隨後受益於流動性寬鬆和市場風險偏好擡升，行情切換至科技成長板塊，尤其是在十月A股整體進入震盪期後科技領域具備相對韌性。

9月底國新會和政治局會議釋放積極的政策信號，節後財政部表態未來財政力度加碼，前期市場底部已基本探明。資本市場資金面明顯好轉，但政策預期傳導至經濟基本面的過程需要時間，企業盈利仍處低位，受需求不足、產能充裕、物價偏低等因素影響，高景氣行業依然稀缺。從產業趨勢上看，中金公司認爲2025年有望迎來AI消費終端逐步普適，有望推動需求上行。未來關注不同子行業景氣度和格局變化，如在本輪半導體上行週期中，廠商擴產意願增強，明年部分子行業供需格局或可能發生轉變。中金公司認爲中期科技成長風格仍有望佔優，但需密切關注海內外宏觀和產業趨勢邊際變化，重點關注半導體、消費電子、通信設備等。