期貨商論壇／黃金期 趨勢向上

隨利率政策轉向，債券殖利率下滑而美元走弱，促使金價再上一層樓。圖／美聯社

FOMC會議維持政策利率在5.25%到5.5%的範圍，符合市場預期。連續第三次會議選擇暫停升息，市場對公債殖利率峰值已過的預期升高，反映今年將轉向的判斷，10年期公債殖利率下滑至4%之下；經濟數據顯示就業與物價持續放緩，2024年上半年降息機會升高。隨利率政策轉向，債券殖利率下滑而美元走弱，促使金價再上一層樓。

回顧2023年國際黃金市場，黃金需求量超過過去十年平均水準，黃金價格走勢強勁並不斷刷新新高，主要原因有三：一是美聯準會升息近尾聲、美元價格下跌；二是一連串的地緣政治危機導致投資人避險情緒升溫；三是各國央行大舉增持黃金，全球央行購金趨勢仍在延續。自從2022年四季度來黃金需求比重從10%升至25%，進一步推升金價。

最近CFTC非商業交易人籌碼面變化，黃金期貨的非商業人持倉淨部位從10月底開始隨金價的反彈一路加碼至今，並創下2023年下半年淨多單部位的最高水位、達20.7萬口之多，非商業交易人做多態勢十分明顯，支撐金價上攻。

從技術面觀察，這波從10月初低點每盎司1,831美元急速上漲到2,100美元以上，拉回整理小幅跌穿月線後隨即迅速反轉，指標KD低檔黃金交叉向上，且各級均線目前都出現向上的情況，金價可望持續攀升。（華南期貨提供）

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