牛市的節奏？一類股值得關注——道達投資手記

今天，雖然上證指數收盤下跌，但在“喝酒吃藥”的帶領下，不少板塊都在蹭蹭蹭地上漲，比如房地產、酒店餐飲、汽車、景點旅遊等。

與此形成鮮明對比的是，市值近10萬億的紅利資產，今天貢獻了較大跌幅，包括銀行、石油、煤炭、家電、電力等板塊。這類板塊，放在之前都是防守型板塊，但今天集體調整。

這種現象，達哥有一段時間沒有經歷了。一般來說，這種大藍籌創新高後下跌並帶動指數調整，而個股和板塊卻普遍上漲的現象，經常出現在牛市的調整行情中，是一種典型的牛市運行特徵。

在大藍籌的帶領下，指數先收復關鍵失地，起到穩定市場信心的作用。待市場信心穩定後，其他低位還沒有怎麼漲的板塊，會輪番跟漲。

當然，跟漲的板塊，也是有先後順序的。那些具有熱門概念刺激的板塊會先漲；其次是具有良好基本面的行業和個股；最後是那些既沒有熱門概念，也沒有業績支撐的板塊和個股跟漲。一般而言，一輪牛市會經歷幾次這樣的循環。

目前的A股運行特徵，比較符合上面這個特徵。之前先是銀行、石油、煤炭等這些高股息大藍籌穩指數、拉擡指數；在春節過後是AI的輪番炒作；到目前是醫藥、白酒這些白馬股的跟進。

當然，達哥看好A股長期行情的理由，在過去的文章中已經反覆提及。而目前的板塊運行特徵，似乎正在驗證達哥的判斷。

另外，今天早盤領漲的醫藥、白酒，以及下午跟進的消費股，可能和CPI超預期有關。而這些板塊有個共同的特徵，那就是外資對這些板塊相對偏愛。

達哥認爲，今天這些板塊的上漲，和北向資金的流入有很大的關係，而昨天摩根士丹利的“變奏”，則是重要信號。

這幾天還有一個值得關注的信號，那就是人民幣連續幾天的升值。外資流入是人民幣升值的重要因素之一，而人民幣的持續升值，又會加大對外資的吸引力。

好了，我們回到市場走勢上。今天，上證指數早盤一度殺跌，使得30分鐘K線圖的雙重背離跡象明顯。不過，上證指數的第二段背離，還不能完全確認成立。要確認第二段背離的成立，指數需要跌破3045點。

所以，短期上證指數的走勢，只要能守住3045點，就暫時不能確認雙重頂背離的成立。不過，就算確認雙重背離成立，以當前的形勢看，可能對個股的影響較小，影響更多的可能是之前拉擡指數並創出新高的大藍籌。

今天，市場出現了一個積極信號，那就是成交金額達到1.145萬億元，創了去年5月份以來的次高（最高是2月28日）。

在這麼一個相對不高的位置放出大額成交，對後市的信心具有很大的鼓舞作用。當然，2月份以來，達哥對A股市場的走勢一直都是很有信心的。

板塊方面，今天漲幅居前的醫藥板塊，昨天達哥剛說過，今天就表現得這麼踊躍，確實給達哥面子。這個板塊的長線邏輯很明確，就是長時間的下跌估值已經很便宜，疊加人口老齡化帶來的需求增長以及行業各種利空逐漸出盡。而摩根士丹利的“變奏”，則是短期邏輯之一。

另外，今天上漲的很多板塊和個股，有幾個共同的特徵，達哥覺得值得給大家分享一下。

首先是過去跌幅較大，但自2月份低點以來漲幅較小的板塊個股。

其次，從走勢結構來看，已經經歷過了上漲-盤整的走勢，盤整的時間在兩週左右，類似於達哥昨天提到的醫療服務的圖形走勢。

最後，有消息或概念刺激，比如昨天摩根士丹利的消息對醫藥板塊的刺激。

當然，以上這些特徵，符合達哥近期不斷強調的策略：那些沒有怎麼漲且有熱門概念的板塊和個股，仍是重點關注對象。

總體而言，上證指數雖然有雙重背離的現象，但就中長期而言，達哥堅定樂觀，而且近期市場也出現了不少積極信號。

操作上，那些之前漲幅較大的板塊，在大盤的調整過程中，可能面臨較大的風險，重點關注對象是那些沒有怎麼漲且有熱門概念的板塊和個股。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。