年前資金拉緊報 未到期定存單餘額回落7兆

近一年各月底未到期定存單餘額

1月外資大舉匯出，新臺幣匯價重挫，加上時序接近農曆年關，市場資金趨緊，中央銀行「一手收錢、一手放錢」，在公開市場操作反向減發定存單做調節，1月減發逾千億元定存單，爲市場釋放流動性，統計1月底未到期定存單餘額也降至7.87兆元，重新回到7兆元相對低水位。

銀行資金調度主管表示，農曆年關短期資金週轉高峰期，除外資匯出，加上農曆年前資金需求高，年終短期資金需求高峰，2月年假後資金陸續回籠，預計央行將再加發定存單收回市場過剩資金，餘額也可能又回到8兆元。

央行長期透過公開市場操作，每日發行7天、28天期定存單，提供銀行過剩資金去化與調度工具，採主動申購方式。其他還有定期發行的91天期、182天期存單，這二個天期原則上是每兩週發行1次。

觀察去年第二季起，央行利率連三凍，但升息後的高利率延續、市場資金趨緊，加上去年9月開始因連假及繳稅等季節性因素，短期市場資金需求旺盛，當時連三月減發定存單調節，9月大幅減發2,225億元、10月減發1,359億元，11月減發92億元；進入12月之後因外資大幅匯入，新臺幣升勢強勁，央行即反向加發1,806億元定存單，回收市場閒錢。今年1月因應市場又反轉，單月減發1,388億元。

以近年央行公開市場操作來看，國內資金長期氾濫的結構，未到期定存單餘額在2021年底一度飆高到9.32兆元的史上最高，隨2022年央行啓動升息，並減發定存單調節提供市場流動性，去年第二季起未到期餘額逐步下滑，9月也一舉迴歸至疫情前的7兆元水準。

銀行資金調度主管認爲，目前國內資金結構還是相對充裕，接下來就看美國聯準會（Fed）何時啓動降息，若未來央行也跟進降息，市場濫頭寸預料再大爆發，央行將加發定存單調節，不排除屆時未到期定存單餘額可能再度飆破9兆元大關。