南海農商銀行再衝IPO ：營收、淨利潤雙降 不良貸款增至23億不良率升至1.49%

（原標題：南海農商銀行再衝IPO ：營收、淨利潤雙降 不良貸款增至23億不良率升至1.49%）

記者注意到，早在2018年時，南海農商銀行就開始籌備上市，並於2019年5月報送招股說明書，當年6月4日獲得證監會的受理。然而，好景不長，2022年2月，南海農商銀行IPO進程中止。2023年，全面註冊制實施，南海農商銀行平移至深交所主板。

儘管從籌備至今已歷時六年，目前南海農商銀行IPO處於“已受理”狀態。最新招股說明書顯示，南海農商銀行公開發行股數不超過13.15億股，發行完成後，南海農商銀行總股本較發行前將增加不超過33.33%。

值得一提的是，2023年，南海農商銀行業績承壓，營收與淨利潤均出現下滑，資產質量承壓，尤其是不良貸款率的持續攀升，對資產質量構成嚴峻挑戰。加之股權結構分散、股東資質參差不齊、同業競爭激烈等因素，南海農商銀行IPO之路更顯崎嶇。

業績下滑 不良貸款率增加

南海農商銀行於2007年1月在佛山市工商行政管理局登記成立,經過十幾年的發展,截至2023年12月31日，總資產爲3051.82億元。

據最新財報披露，南海農商銀行2023年營業收入68.61億元億元，同比下降1.79%；淨利潤23.82億元，同比下降12.68%。

（圖源：南海農商銀行招股書）

從營業收入來看，近年來，南海農商銀行的營業收入表現總體趨勢並不穩定。自2021年至2022年，雖然實現了從59.87億元到69.86億元的正向增長，但這一積極趨勢在2023年未能延續，營收出現了下滑。

與此同時，南海農商銀行淨利潤則顯示出增長疲軟，自2021年起，南海農商銀行的淨利潤增長已明顯放緩，2021年實現淨利潤30.43億元，同比增長率不足4%，遠低於行業平均水平，2022年實現淨利潤27.28億元，同比下降了11.55%，2023年淨利潤降幅則進一步擴大。

記者注意到，在營收微降、淨利潤大幅減少的背後，是該行信用減值損失大增帶來的營業支出增加，2023年南海農商銀行的信用減值損失從上一年的8.97億元增加到了19.32億元，同比增幅高達115.51%。

此外，值得一提的是，南海農商銀行的盈利能力還受到淨利差和淨利息收益率持續下滑的影響。2021年至2023年，南海農商銀行淨利差分別爲 2.11%、1.98%和 1.76%，淨利息收益率分別爲 2.04%、1.90%和 1.72%。

聯合資信評估也指出，2023年，受投資策略變動影響，南海農商銀行公允價值變動損益轉爲盈利狀態，但受淨息差收窄影響，利息淨收入增長乏力，加之由於投資收益明顯下降，營業收入有所下降。

除盈利能力承壓外，資產質量的不穩定性，也爲南海農商銀行衝刺IPO增添了幾分不確定性。據最新招股書披露，2021年—2023年，南海農商銀行不良貸款餘額分別爲13.52 億元、15.97億元和 22.94億元，不良貸款率分別爲1.08%、1.13%和1.49%，其不良貸款餘額以及不良貸款率連續兩年都呈現大幅增長。

目前，海南農商行的貸款和墊款規模仍在持續增長，2023年末貸款和墊款淨額1493.93 億元，佔資產總額的 48.95%。但是南海農商銀行的撥備覆蓋率持續下滑，報告期內，公司的撥備率分別爲 296.79%、288.81%和 230.55%。

股東分散 同業競爭激烈

在股權結構方面，南海農商銀行的股權較爲分散，且伴隨着股東資質不佳的難題。

最新招股書披露，截至2023年末，南海農商銀行註冊資本及實收資本均爲 39.45 億元，從股權結構來看，其中法人股佔比爲 53.88%，自然人股佔比爲 46.12%，股權結構分散，無控股股東或實際控制人。

截至2023年末，南海農商銀行僅有4家股東持股超過5%，分別是：南海承業（6.03%）、能興控股（5.29%）、恆基實業（5.16%）及長信投資（5.05%）。

值得注意的是，自2021年初至2023年底，南海農商銀行發生了高達340筆股權轉讓，涉及股份總數達8830萬股，年均轉讓量超過百筆。其中，司法拍賣轉讓佔比顯著，超過總轉讓股份的一半。

此外，股權質押與凍結問題也困擾着南海農商銀行。特別是第二大股東能興控股，近年來深陷司法糾紛，其持有的大量股份不僅被質押，還遭全面凍結，截至2023年末，能興控股持有的南海農商銀行9387.05萬股股份被質押，佔其發行前總股本的2.38%，是南海農商銀行股份質押最多的股東;另外，能興控股持有的約2.09億股南海農商銀行股份已經全部被凍結。

儘管南海農商銀行在招股說明書中表示，能興控股持有的股份如果後續被處置，不會導致該行的實際控制人情況發生重大變化，對股票發行不會造成實質影響。

不過，由於合同糾紛等原因，該行第二大股東持有的股權已被全面凍結，若其他持股比例較高的股東競拍取得了被凍結的股份，無疑可能進一步加劇股權結構的複雜性，也可能影響到南海農商銀行經營穩定。

截至2023年末，南海農商銀行存在質押情況的股份數量約爲3.45億股，佔發行前總股本的8.74%;而司法凍結的股份則佔5.38%，這一比例不容忽視。

值得一提的是，近年來，隨着當地國有大行及股份制銀行的業務下沉，佛山市金融機構數量逐漸增加，南海農商銀行存款規模面臨增長乏力的風險，2021年—2023年，南海農商銀行的存款由1813.84 億元增至2169.53 億元，其中個人存款餘額由 1126.93 億元增至 1389.61 億元，對公存款餘額則由 636.56 億元降至 614.63 億元。

同時，受同業競爭加劇及互聯網金融產品發展的影響，南海農商銀行信貸資源有所分流，存款市場份額呈下降趨勢。截至2023年末，南海農商銀行在當地的存款市場份額爲 21.68%，排名降至第二。

南海農商銀行在招股書中也表示“隨着互聯網金融產品的持續發展和普及，當互聯網金融產品的收益高於銀行存款收益時，部分客戶可能會轉而購買此類互聯網金融產品，可能對本行未來存款的增長造成不利影響。”

對南海農商銀行IPO情況，我們將進一步關注。