募資額增加逾八成 萬事利6億元產能擴張計劃存隱憂

來源：媒體滾動

記者 張娟 北京報道 來源：經濟參考報

自去年終止可轉債發行計劃後，萬事利（301066.SZ）改爲定增並大幅提高募資額，投向人工智能工廠項目。近日，萬事利發佈更新後的融資申報材料，公司擬定增募資不超過6億元（含本數），加碼數碼印花產能擴充。相較於此前擬發行可轉債募資的3.2億元，募資額提高了87.5%。而在公司整體產能利用率不高的情況下，萬事利此次募投項目的產能消化等方面或存隱憂。針對人工智能工廠項目的最新進展等情況，《經濟參考報》記者曾多次撥打公司電話，但均無人接聽。

大幅提高募資額

萬事利主營業務主要爲絲巾、組合套裝、家紡、品牌服裝、圍巾等絲綢文化創意品，以及絲綢面料、貼牌服裝、數碼印花加工等絲綢紡織製品。公司於2021年9月上市。

募集說明書顯示，萬事利本次向特定對象發行股票擬募集資金總額不超過6億元（含本數），扣除發行費用後，募集資金擬全部用於萬事利人工智能工廠項目。

萬事利擬投資71261.51萬元，在浙江省杭州市錢塘區建設萬事利人工智能工廠，實施主體爲公司全資子公司杭州萬事利智能科技有限公司。本次募投項目專注於主營業務，將新增約1000萬米數碼印花產能，用於生產絲巾、自有品牌服裝、家紡、絲綢面料、數碼印花加工等產品或服務。

記者注意到，2022年4月，萬事利就曾披露發行可轉債預案，擬募集資金總額不超過3.20億元，用於萬事利人工智能工廠項目。但時隔一年後，2023年4月萬事利終止可轉債發行計劃，改爲向特定對象發行股票並大幅提高擬募集資金。

對此，深交所要求萬事利說明終止可轉債計劃前，項目是否已經開始投資建設，並說明終止可轉債變更爲定向增發的具體原因及合理性等。

“公司終止可轉債變更爲向特定對象發行股票，主要是由於向特定對象發行股票方案募集資金規模更大，能夠更好地滿足本次募投項目建設、未來正常生產的需要。”萬事利稱。

問詢回覆報告顯示，在未考慮本次向特定對象發行股票及其他新增股本、債務融資的前提下，2024年至2026年，公司面臨的資金缺口金額爲63107.72萬元，高於本次募集資金總額6億元，公司有必要通過本次向特定對象發行股票籌集資金以控制銀行借款規模、降低資金週轉壓力。

此外，在公司整體產能利用率不高的情況下，萬事利此次募投項目的產能消化問題也頗受市場關注。受宏觀經濟波動、終端消費市場需求不振等影響，2022年度、2023年度和2024年上半年，萬事利產能利用率分別爲66.11%、80.40%和80.72%，暫時處於較低水平。本次募投項目預計將在2028年完全達產，達產後產能預計較本次募投項目實施前增加約500萬米，公司總產能將擴張0.95倍。

存貨餘額較高

募集說明書顯示，萬事利應收賬款餘額較大，存貨餘額也較高。報告期（指2021年至2023年及2024年上半年，下同）各期末，公司應收賬款賬面價值分別爲12369.16萬元、9924.44萬元、8819.66萬元和9409.53萬元，佔當期末流動資產的比例分別爲18.58%、17.84%、15.51%和19.56%。

存貨方面，報告期各期末，公司存貨賬面價值分別爲18419.25萬元、16147.43萬元、15734.16萬元和14428.60萬元，佔公司各期末流動資產的比例分別爲27.67%、29.03%、27.67%和29.99%。

萬事利表示，應收賬款餘額較大會給公司發展帶來較大的資金壓力和一定的經營風險。而較大規模的存貨在增加公司現金流壓力的同時，其長庫齡產品的積壓也會導致存貨週轉率較低，增加跌價準備的計提，對公司經營業績產生不利影響。

事實上，萬事利的經營活動現金流量淨額也存在大幅波動，現金流或存在一定壓力。報告期內，公司實現經營活動產生的現金流量淨額-2117.15萬元、1968.12萬元、12105.81萬元和184.03萬元。2021年度，公司受宏觀經濟形勢波動、消費需求不振的影響，應收賬款回款時間有所延長，使得經營性收款減少。同時公司爲應對原材料廠絲價格上漲的風險，對已簽訂的繭絲遠期合同實物交割，使得經營性支出相應增加，因此導致2021年度公司經營活動產生的現金流量爲負。若未來公司經營活動現金流量淨額存在大幅波動甚至爲負，可能會對公司流動性產生不利影響。

業績波動較大

從財務數據來看，萬事利上市次年即“業績變臉”。2021年至2023年及2024年上半年，萬事利的營業收入分別爲6.70億元、5.49億元、6.92億元及3.33億元；歸母淨利潤分別爲5094.93萬元、-159.02萬元、3474.05萬元及2410.86萬元。其中，2022年公司營業收入較上年同期下降18.02%，歸屬於母公司所有者的淨利潤較上年同期下降103.12%。

萬事利稱，2022年度經營業績虧損，主要原因系宏觀經濟形勢反覆出現波動，國內消費需求受到抑制，節慶、旅遊等社會集中性活動取消也影響了公司產品的市場需求，絲綢文化創意品線下消費疲軟，整體經營情況不佳；絲綢紡織製品也受到下游客戶和麪料經銷市場採購需求下滑的傳導，訂單量減少，產能利用率下降。

報告期內，公司主營業務收入分別爲64808.08萬元、51746.84萬元、67262.68萬元和32949.20萬元，公司主營業務毛利率分別爲41.71%、38.65%、46.14%和45.30%，主營業務收入和主營業務毛利率均呈現先下降後恢復的趨勢。

萬事利坦言，如後續消費需求再次回落、市場開拓及新接訂單不足以提升公司產能利用率或銷售不及預期，公司未來仍存在營業收入下降、經營業績虧損的風險。