摩根大通涉嫌操縱銅市場

國際銅價近期始終維持高位，細探原因，除了「中國需求」外，據悉，是因摩根大通有意發起一個以實物支援的銅指數股票型基金（ETF），因而持有大量銅部位，導致今年以來銅價上漲約27%；結果大陸做爲全球最大銅消費國，卻得支付更高成本才能取得銅。

摩根大通持倉最多

先前一般人認爲，中國需求是決定全球大宗商品走勢的最重要因素；最新例證發生在12月21日，中國海關總署當天公佈資料，中國11月銅進口量較10月增加37%，銅價隨後在倫敦和紐約市場都大幅飆升，並創造歷史新高。

但真實情況可能並非如此。12月21日同一天，LME發佈報告，稱有一個交易席位在LME的銅持倉量佔到總量的80%到90%；這樣的持倉量，相當於世界所有交易所註冊銅庫存總量的一半，價值約30億美元。

紐約的一位對衝基金經理透露，這個交易席位很可能是某一家銀行，而且可能是自營交易部門購買的與代表客戶購買的量加在一起；LME沒有具體公佈這個交易席位是誰；但英美主流財經媒體均引述匿名訊息源稱，摩根大通是LME銅合約的最大持倉者。

華爾街影響很大的金融部落格Zerohedge表示，他們不清楚中國作爲銅產品最大非投機性終端使用者，會對最近的這些新情況做出什麼樣的反應。

銅市場被ETF壟斷

摩根大通最近表示，將發起一個以實物支援的銅ETF，其後，市場一直傳言摩根大通可能是LME銅合約的最大買家，認爲該公司在ETF推出前提前佈局部位。

今年10月以來，已有3家機構向美國證交會申請推出現貨銅交易ETF基金；摩根大通的現貨銅基金將得到6.18萬噸實物銅的支持；貝萊德的iShares Copper Trust將持有12.12萬噸銅；ETF Securities亦會建立一檔基金，但未說明將持有多少噸銅。

另有消息稱，高盛和德意志銀行也有推出現貨銅ETF基金的計劃。

上個月，一些金融交易商寫信給英國金融服務局，聲稱如果貝萊德、高盛、德意志銀行獲得執照成立銅ETF的話，可能會引起一場泡沫。因爲如果這些銅基金全部獲得認購，他們可能需要購買LME一般多的銅庫存。

因爲按照目前ETF模式，投資者購買的並不是一紙期貨合約，而需要有實物銅作支撐。

LME的11月報告顯示，其最大一家銅持倉者佔比只有總量的50%到80%，但上週資料顯示，其佔比已經超過90%了。

面對各界質疑，摩根大通上週曾表示，該公司在LME的銅持倉量「不超過總量的90%」，但當路透社詢問其銅持倉量是否佔比小於90%時，該公司亦拒絕置評。