摩根大通翻多廣達 獲利上升循環威力強

外資鎖定伺服器商機持續加溫優勢，力推臺股受惠指標股，摩根大通證券對廣達（2382）看法轉趨樂觀，升評至「優於大盤」，推測合理股價來到70元，超越多家研究機構。

摩根大通證券指出，廣達2020年大舉受惠伺服器需求彈升，加上來自蘋果Apple Watch業務的虧損縮小，即將迎來至少兩年的獲利上升循環。首先，廣達在電信伺服器（與樂天合作），以及企業資料中心客戶的努力行之有年，並取得初步成功，隨企業資料中心支出攀升，將帶動廣達伺服器業務營收2020、2021年分別成長14與18％。

美林證券也看好，因整體雲端產業趨勢正向，對伺服器供應商自2020年起營運加速成長的信心程度更高，其中，看好廣達伺服器業務2019～2021年的成長各爲10、14與17％。

外資估算，廣達2019年每股純益4.06元，2020年成長一成至4.48元，在伺服器商機的貢獻下，2021年成長性更熾烈，年增二成左右至5.37元。

其次，廣達Apple Watch業務自2015年以來，因爲良率與出貨量波動等問題，長期處於虧損狀態，這個情況即將有所轉變。小摩研判，因立訊等同業很可能擠身Apple Watch組裝供應鏈，且奪下主要分額，廣達明年很可能縮小在Apple Watch組裝的規模，這對整體毛利率的復甦，反而是好事。此外，PC事業方面，因在美系客戶市佔率小幅提升，廣達PC業務的衰退也會趨於緩和。