民衆痛苦指數降　鋒裕樂觀新興債中長線

▲鋒裕投資新興債團隊經理貝德鋒(Giles Bedford)指出，新興市場仍有一些風險，但基本面不錯，看好中長期的展望。(圖／記者林潔玲攝)

記者林潔玲／臺北報導

「新興市場在近幾年經濟好轉帶動下，民衆的痛苦指數已自2001年開始大幅下降。」鋒裕投資新興債團隊經理貝德鋒(Giles Bedford)指出，新興市場仍有一些風險，但基本面不錯，看好中長期的展望。

貝德鋒強調，新興債殖利率水準較高，有助減低對美國利率的敏感度，雖然利差未來有可能會升高，但還是會回到正常水準，因此在升高時是進場的好時機，還是要以違約率爲主要考量。

貝德鋒進一步分析，新興市場基本面不錯，例如公共債務逐漸降低，2002年時，新興市場整體公共債務佔GDP比重逾40%，目前預估2013年底將下降至32.7%。新興市場高收益債的違約率也與歐美高收益債差距不大，均位於相對低點。

當然新興市場也面對一些挑戰，貝德鋒指出，新興市場也有所得不均的問題，近來，受美聯準會可能縮減寬鬆政策影響，新興市場債也遇到賣壓。不過整體來講，新興市場人口結構較年輕，是長期經濟成長的重要動力。

「全球資金環境目前仍相當寬鬆，對美國經濟具支撐力道，美國民衆似乎開始消費，受消費、房市及出口帶動，預計美國2014年經濟成長率約2.5%-3%左右。」鋒裕投資高收益債團隊資深副總裁範雁德(Andrew Feltus)認爲，因企業基本面佳，高收益債利差僅稍微低於長期平均，且違約率大幅低於平均，仍具投資價值。