美政策雙利多 金融債聚光

圖／美聯社

過去一年金融主、次順位債與全球投資級債表現

近期市場焦點均放在關稅進展以及對於經濟的影響，而忽略了其他有利經濟與企業的政策例如放寬監管措施，事實上，美國的金融機構可望受惠於放寬監管，因此近期金融股的股票與債券均已開始反應此一正面的影響，美國金融股在川普當選後表現持續領先大盤，金融主順位債與次順位債過去一年表現亦超越全球投資級公司債。在美國緩步降息基調不變下，投資金融債有機會享有金融監管鬆綁以及降息的雙重利多。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示，在川普當選後，金融債表現領先投資級公司債的態勢更加顯著，根據統計，過去一年金融次順位債上漲7.52％，金融主順位債上漲6.55％，均領先全球投資級公司債上漲5.48％，金融債已在反映川普上任後的政策面利多。

金融債近來的亮眼表現，除了反映基本面利多，股市震盪進而推升債券需求也是其中一項原因，目前市場焦點放在關稅政策，風險性資產下滑，且需求將受到關稅影響而減弱的預期，市場下修經濟成長與通膨預估，而聯準會仍處於降息循環，債券保值程度增加，股債負相關連動性上升，有利債券殖利率維持較低水準。

野村投信投資策略部副總張繼文指出，金融主順位與次順位債目前到期殖利率仍處於近十年的相對高檔，具備高殖利率與低評價優勢，當利率仍在高檔時，投資金融債可以享有優於投資級公司債的債息收益。

永豐投信表示，經濟數據表現不佳、關稅降低消費意願及俄烏接近停戰等影響，可能加快降息步伐；此外，川普放鬆金融業監管等政策陸續實施，看好後市美國長天期金融債ETF表現。

中國信託ESG金融收益多重資產基金經理人羅世明表示，美元短線強勢格局不變，但從長線來看，美國經濟基本面穩健，金融產業前景依然看好，尤其是金融債殖利率來到相對高點，正是投資人逢低進場的時機。儘管市場短期震盪難免，但羅世明認爲，美國經濟基本面依然穩固，尤其是在全球製造業普遍低迷下，美國經濟表現相對強韌，加上川普政府對金融業整並持開放態度，都有利於金融產業長期發展。