美債殖利率飆升 公股銀：買債先短後長

也就是說銀行雖看好長債未來價格會上揚，但短期仍是建議買短債，相對抗跌、又有高收益率。

國泰世華銀分析，有四大因素導致近期美債殖利率飆升，一是美經濟持續展現韌性，迫使聯準會鷹派暫停升息，市場對於利率維持高檔（higher for longer)的預期升溫，是公債殖利率上行的主因。近期美就業市場依舊良好，支撐美國消費底氣，消除市場對經濟衰退的擔憂。

二是以巴衝突擴大，中東局勢不安，給予油價下方支撐，油價走揚將不利通膨降溫，增添通膨隱憂。

三是聯準會點陣圖的長期利率區間上行，9月會議中即使沒有上調中位數，但區間有所上移。　四是美財政部發公債高於預期，原本第三季預期7,330億美元，實際上比預期增加了2,740億美元。

國泰世華銀認爲，聯準會主席鮑爾的談話鷹鴿互陳，近期債市噪音多、波動加劇，但長線來說，仍預估美債殖利率會偏下行，主要因爲信貸趨緊，預期後續美國經濟動能將會降溫，將使通膨有放緩，因此現在債券殖利率逢高，有利於投資人做長線佈局。

兆豐銀強調，10年期美國公債殖利率站上16年新高，除美國經濟數據強勁外，技術面上也有變化。美國財政部公佈數據顯示，大陸身爲美國前三大持債國，已連續四個月減持美債至14年新低，四個月來每月拋售超過100億美元，且中國大陸爲了維持匯率穩定，有進一步增加拋售美國公債的可能性。

兆豐銀建議，以巴衝突擴大、美債殖利率走揚、市場情緒受企業財報影響，加上聯準會可能暫停升息，優質債券評價面具吸引力，短天期債券既能對抗波動的利率水準，又有較佳的收益率；同時預估美股將維持區間震盪格局，持續聚焦高品質、基本面佳的大型藍籌股。