美升息到頂 行庫大舉加碼美債

大型行庫2023年佈局美債最新策略

聯準會升息接近尾聲，各大行庫已整裝待發進行新佈局。根據各大行庫去年底董事會通過的今年投資計劃，今年對美債加碼量至少超過新臺幣2,000億元，包括一銀、兆豐、合庫、土銀等大型行庫，今年加碼美債規模都在10％至15％左右。

多家行庫認爲，通膨及聯準會升息今年應會到頂，加碼美債環境更安全，紛紛放大加碼空間。

土銀預期，今年餘額可望比去年底增加1成；華銀擬增加5％至10％，增約等值新臺幣100多億元的美債部位；一銀估美債餘額淨增加約10％至15％，增約200億元至300億元，若合計到期新加碼部位，全年新加碼超過400億元；合庫估增約15％上下，餘額約增加150億元至200億；彰銀估計增加約150億元至300億元；兆豐銀估計較去年底增1至3成投資，若連同今年到期部位，將新加碼300億元至450億元；臺企銀估今年新加碼約100億元左右。

主掌投資業務多年的大型行庫高層指出，針對美2年期及10年期公債爲例，前者利差最大、後者流動性最高，因此基於二種不同的考量，多家行庫將這兩檔天期公債，視爲成爲投資美國政府公債的主流選項。包括一銀、臺企銀、合庫都以2年期和10年期的佈局爲主，根據2月7日最新報價，美國2年期公債殖利率爲4.47％、10年期爲3.67％。

彰銀指出，上半年和下半年分別佈局不同天期的債券，前者以2至5年期爲主，主要因資金成本考量，下半年則更確定升息到達頂點，以加碼5至10年期爲主，也改以實現交易利得爲目標；華銀表示，今年將以佈局5年期以內的短天期債券爲主。

兆豐銀將鎖定5至10年期公債，且分批酌量進場；土銀着眼最佳流動性，選擇10年期債券爲主，但由於利率倒掛，也會佈局5或7年期債券來兼顧收益率。