美科技股震盪 五大主因浮現

儘管那斯達克指數1月27日暴跌，投資人仍舊看好科技股前景，也預期美國總統川普實施減稅並放寬法規限制，將推動企業獲利成長，促使短期投機客借貸更多資金來放大股市獲利。但分析師警告，在大量投機炒作之下，只要稍有負面消息違背投資人普遍共識，就會造成股市震盪。

摩根士丹利統計發現，投資美股的對衝基金總槓桿數值，在今年1月創下2010年以來最高紀錄。GAM首席多元資產分析師霍華德（Julian Howard）表示：「幾乎每個人都進場了。他們對股市極度樂觀。」

這樣過度樂觀的市場氛圍，讓一些傳統資產管理公司感到擔憂。Carmignac投資委員會成員託澤特（Kevin Thozet）透露，他在數日前減持美國科技股，並增持輝達的空頭部位。

美國公債殖利率徘徊在多年高點，也可能削弱美股對投資人的吸引力。路透指出，去年12月美股股權風險溢價跌破零，是2002年網路泡沫瓦解以來首例。

另一方面，去年美國總統大選以來，市場預期聯準會放慢升息腳步，及川普關稅政策助長通膨，導致投資人一面倒看好美元升值，對其他主要貨幣全持淨空頭部位，是過去十年相當罕見的情況。倘若未來政策發展不如預期，將打擊美元匯率。

分析師也指出，過去一年來資金高度集中美國科技股，使投資組合變得脆弱。以MSCI全球股市指數爲例，美股佔比高達67％，遠大於日股的4.8％及英股的3.1％。摩根大通資料顯示，近來歐股創新高已吸引資金連續23周流入歐洲信貸基金，暗示投資人已開始尋求替代資產避險。