梅花創投吳世春：創業的12種死法

“首席投資官”旗下新媒體平臺，原“中國私募股權投資”

吳世春

（攝影：鉛筆道）

過去幾年，創業者多死於什麼原因？2022，創業者要活下來，必須依靠什麼活法？今天我們來談談這個話題。

近日，在鉛筆道2021真相大會上，梅花創投創始合夥人吳世春發表主題演講。

梅花創投創始合夥人吳世春經過4個寒冬週期，曾投資大掌門，創造了1500倍回報的奇蹟；投資小牛電動當時亦獲得超過200倍回報；代表案例有大掌門、小牛電動、理想汽車、赤子城、趣店、優客工場、58同城、轉轉&找靚機等。

以下爲部分精華觀點。

一、創業者的12種死法？

心力不足；不專注；認知不足；沒有創新力；沒有節奏力；沒有良好心態；挑戰巨頭；被情懷所困；不懂社會分工；沒有宏觀能力；團隊太草根或太豪華；目標太大或太小。

二、創業者的1種活法？

1、現在是新的黃金創業時代，前兩個黃金時代已經過去，1個是互聯網創業時代，1個是移動互聯網時代，現在是科技創業新時代。必須抓住這個紅利。

2、創業是一個非常俗的事，要少談情懷，多談數據、談報表、談進度，上來就講情懷的創業者太虛僞。

3、成功創業者的心理應該像唐僧、劉邦，能夠情緒穩定、意志堅強，能夠在困難和挫折中打持久戰。

4、新科技企業最有價值的四件事分別是：要有很高的技術壁壘、要有解決痛點需求的產品價值、要有長期的運營服務、要有短板的團隊建設。

以下是主題演講的文字內容，由鉛筆道整理。往下讀，你會所有收穫。

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一場新科技的大躍進

創業是一條充滿挑戰和不確定性的道路，所謂創業，就是創業者帶領一羣未知的人，去一個未知的地方，幹一件未知的事情。自始至終，創業都在與不確定性爲伍。其成功概率之小，超出絕大多數人的想象。

但創業也是一條人生光輝的道路，我覺得創業是和平時期最絢爛、最刺激的一種生活方式。無論成敗，它都最大限地拓展了生命的深度和廣度。創業之道，此心光明！

我們現在看到，中國正發生一場新科技的大躍進，在這個大時代裡面不要做時代的旁觀者，我們要抓住機會。

梅花創投的投資邏輯是“人事時”合一。人是創業者、創始團隊，事是你的賽道、你的方向、領域，時是Timing，是做這個事情的時間點必須正確。所以我們叫做事爲先，人爲重，時爲勢。

但我們找人我們希望找那種心力很強大、認知深刻、格局寬廣和又擁有平常心的人，因爲梅花明顯不是一個去投那種背景絢麗耀眼的投資機構，我們更喜歡投小鎮青年。

我們看事情現在主要選三新，還有四個替代：“新”指的是新科技、新品牌、新出海。“替代”指的是機器替代人的體力、軟件替代人的腦力、國產替代進口、數字化替代信息化。我們更確定這些方向更有機會。這些也是大的賽道。具體到到每一個領域裡，那就分的很細了，比如像本屆真相大會中，剛纔前面嘉賓兩位講的醫療、軟件也是我們投的方向。

在時間節點上，梅花主要看三個點，講究審時度勢，順勢而爲：第一個，政策的紅利。第二個，消費的拐點。第三個，價值的窪地。

所以紅利、拐點、窪地會帶來實景的不同，可能每一個時期都會有正確的投資方向，所謂的風口。比如說去年還有很多機構在看教育，但今年教育已經成爲一片廢墟了。

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創業的12種“死法”

我們看了這麼多創業方向，我們發現研究創業的死法跟活法非常關鍵。創業既是最好的人生道路，又可能是最糟糕的人生選擇。創業成功，改變人生階層和命運。創業失敗，負債累累，所以我們希望每個創業者、投資者，都去研究創業的死法跟活法。

查理·芒格常說的一句話，“如果我知道我會死在哪裡，我將永遠不去那個地方。”同樣，如果我們創業者知道失敗在什麼坑裡面，你就早點避開那個坑，所以我們總結了十幾個坑。

第一種，創業者心力不足。心力不足就容易放棄，不善交流，前怕狼後怕虎，易受誘惑。所以成功創業者的心理應該像唐僧、劉邦，能夠情緒穩定、意志堅強，能夠在困難和挫折中打持久戰。像我們投的福佑卡車創始人單丹丹，就是一個心力非常強大的人，在一個很苦的行業裡面，一個女生能堅持做7年，不斷迭代，現在福佑卡車也是獨角獸，並且即將上市。

第二種，創始人不專注。創始人的精力纔是一個公司的核心資源，如果不專注的話，就會浪費公司最核心的資源。像我們投的有書，其實他原來做的是教育，後來又去做團購，但後來最終回到終身教育以後，才恢復增長，所以專注力纔是公司的核心資源。

要聚焦做一個業務，做大做強。如果控制不住多元化慾望，可以問自己三個問題：現在的業務是否足夠安全？現在的業務是否做到行業第一？這個行業是否還有上升空間？

第三種，創始人認知不足。沒有認知的心力是匹夫之勇， 沒有心力的認知是投機取巧。高估自己或者低估了競爭對手，或者不能與時俱進，都是認知不足的體現。我們看到很多創業者說喊着要堅持，要不賺完錢不回頭。但實際上如果是沒有深刻認知的堅持，是沒有意義的，是在一條錯誤的道路上面越走越遠。

比如梅花投資的找靚機，2年時間從3000萬估值到現在價值20億與轉轉合併。我認爲創始人就是對這個行業裡面有深刻認知，一個公司裡面800多個人，有將近一半的人是做新媒體的，能夠把一個傳統行業插上新媒體的翅膀，變成一個很性感的領域。

第四種，沒有創新力。創業成功很重要的是你要能夠做出差異化的東西，與其更好，不如不同。創新也不只是體現在技術創新，在銷售模式上可以創新，設計上也可以創新，組織上也可以創新，還可以在商業模式上或者整個供應鏈上做創新，所以創新無所不在。

但創業者如果沒有創新的話，不可能靠一個微小的公司就替代掉原來的產品和服務。像梅花投資的科比特無人機，它就做了很多創新：原來是賣硬件，現在變成了賣數據、賣服務，原來是自生產自己的產品，現在是它把很多產品共線生產，原來是一個無人機裡面只有一種功能，現在一個無人機裡面可以執行十幾種功能。

第五種，沒有節奏力。創業像一場馬拉松，沒有節奏力就容易被同行和媒體帶節奏，最終把自己的企業拖死。其實每個企業都有自己的稟賦和特點，要按照自己的節奏來跑。你的心率、你的能力能支持跑多快，是自己才知道。但你如果根據整個行業的速度去跑，很容易就被拖垮。像梅花投資的小牛電動和理想汽車，它們就完全按照自己的節奏，沒有被同行帶節奏。小牛電動出來的時候，整個市場上都是2000塊錢的電動車，理想汽車剛做的時候，整個市場都是以補貼或者純電車爲主，但他們都走出了自己的節奏。

第六種，沒有良好的心態。那種面相很苦的苦大愁深的創業者，我們是不投的。我覺得創業者要能找到自己的快樂，創業者的快樂是能夠在克服困難的時候，能夠擁有這種成就感的快樂。如果創業這個事情讓你覺得心累，覺得很難承受的話，這個事情很難持久。所以創業一定要是一種高級的快樂，如果你沒有在創業這個事情上面找到高級的快樂，你就不適合創業。

第七種，在原有的路徑上面想打敗巨頭，這個也是死路一條。我們經常吐槽一些BP，號稱給我1000萬就能挑戰微信，給我多少錢能夠去打敗百度，這種都是路徑上有問題，要找到顛覆的變量和拐點。你如果在原有的路徑上面打巨頭，都是給他提供磨刀石。跟微信挑戰的也有很多，比如本站、阿里、360等等，但是在微信這個路徑上都打不過微信。挑戰百度的搜索引擎也很多，字節跳動不是用搜索引擎去打敗百度，字節跳動是用算法推薦引擎，那就有機會挑戰巨頭。

第八種，爲情懷所困。創業是一個非常俗的事情，所以要少談情懷，多談數據、談報表、談進度。你能夠給員工按時發工資，你能夠給供應商準時結款，就已經是最大的情懷了，就已經對這個社會做出最大的貢獻了，還談什麼慈善、情懷，這都是假的，我覺得創業上來就講情懷的創業者太虛僞。

第九種，不懂社會分工。因爲其實這個社會是個高等分工的社會，你如果什麼事情都想自己幹，累死了。如果你能夠把專業的事情交給專業的人來做，你可以越做越輕鬆，你只要做價值鏈上面最有價值的部分就行了，一定要尊重社會分工。你如果什麼事情都想自己做，可能就既不專業，其實也沒有效果。

第十種，沒有宏觀能力。我們說沒有宏觀能力是指對政策和趨勢理解不透，宏觀政策的能力有可能是一個行業的最大助力，也有可能是行業的滅頂之災。我們看到像互聯網金融、教育都團滅了，但是新能源車之類的又捧上了雲端。所以一定要與趨勢爲伍，馭龍而行過去有的行業裡面，有的行業是直接被宏觀或者政策給幹趴下，所以這種能力越來越重要了。

第十一種，團隊太豪華或者太草根。太豪華大家互相都不服，遇到一件事情很難協調，團隊之間沒有人去幹苦活、累活、髒活，所以早期很難去做MVP的驗證。團隊太草根前面導致可以活下來，但是很難成長，因爲信息源不夠，因爲沒有好的審美結構，沒有好的知識信息體系。所以一個團隊一定要學霸跟學渣在同一個戰壕裡面戰鬥，要有向上成長的能力，也有向下兼容的能力，所以互補的團隊非常重要。

第十二種，目標太大或者太小。目標太大，一開始就定一個很大的目標，肯定是實現不了，大家都很容易崩盤。其實像張一鳴一開始定的目標也很小，但是現在能做成一個未來接近萬億的公司。目標太小，即使做成了以後，成就感也無法滿足團隊的需要，這個也很難做成，所以目標要設計好。

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不要做時代的旁觀者

講了十二種死法，我們說活法在什麼地方呢？我覺得就是要做好新科技的創業，必須要抓住這個時代的紅利，所以這也是梅花投早、投小、投科技的初心。當前增長的發動機已經換成新科技；早期投資如果不能投資新科技，將錯過這個時代；最可怕的不是投錯的風險，而是錯過時代的風險。

確實，我們投了很多消費品，像Moody、參半、鯊魚菲特、BuffX、花點時間之類的，但實際上我們投科技投得更多，只是科技項目給人的印象沒那麼深刻。像前幾天我們投的星河動力，第二發火箭就成功入軌，連《新聞聯播》也報道了，還有我們投的很多機器人現在發展也很好。

新科技爲什麼現在值得做？主要還是一個大環境的變化，國家的指揮棒在那個地方。中美兩個國家爭雄主要背後是科技戰，在這些大背景下面，硬科技的突破成爲舉國意志。像科創板、北交所、註冊制，還有專精特新，主要都是爲科技企業開的。然後現在各地成立的母基金也都是叫科創母基金，要求子基金只能投科技，而產業升級、科技升級的機會也需要基金去支持。另外，科技創業的基礎設施也開始完善了，大數據、視覺識別、5G和人工智能的科創基礎設施完善，使得很多領域可以採用成熟的貨架技術來進行改進。

中國現在正在進行一場巨大的科技樹的升級：

首先是巨大的市場需求。科技是第一生產力，需求是科技的第一推動力，有需求才會推動科技的升級。所以中國現在的單一市場是全球最大的單一市場規模，這個需求非常大。

其次是巨大的投入。國家資本、風險資本、家庭資本，還有二級市場資本，都在往這個市場進行投入。最後是巨大的支持，像政策，包括科創板和北交所的支持。

科技企業我們覺得最有價值的四件事情是什麼呢？

第一，要有很高的技術壁壘；第二，要能夠解決痛點需求的產品價值；第三，要有長期的運營服務；第四，無短板的團隊建設。

所以我們覺得新科技的團隊需要三根支柱：技術領軍、行業老炮以及超級銷售。技術研發得好，還得把它轉化成產品，產品做得好，還得把它賣出去，所以這三根支柱缺一不可。

我們看到很多公司出現各種困境，都是因爲這三根支柱缺腿了，缺了腿就會瘸腿，就長期導致資源無法最大化的有效率運營。

新科技創業我們認爲五大紅利：時代的紅利、資本的利好、巨大的需求、全領域的開花、工程師的紅利。

梅花科技投資有三個標籤：第一，堅定看多中國。我們是給創業者開第一張支票的，所以我們真的是對未來抱有一顆比較樂觀的心。第二，投三新四替代。第三，投所謂的小鎮青年。因爲小鎮青年是中國非常有衝勁、非常有潛力的一種創業者。

我們認爲當下已經到了一個科技型的創業者黃金年代，前兩個黃金年代一個是互聯網時代，一個是移動互聯網時代，現在是科技創業的新時代，希望大家把握住這樣的創業浪潮和機會。

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