美股長紅 外銀按贊成長股

外銀指出，看好具有結構性盈餘成長潛力的美國成長股和小型股。圖／美聯社

外銀分析近期股市支撐因素及風險

在8月初市場動盪後，標普500指數突破5,600點，創下今年最長連漲紀錄，外銀指出，隨着市場對經濟軟着陸的預期逐漸增強，且日圓套利交易平倉的暫告一段落，促使風險資產逐步回升，特別看好具有結構性盈餘成長潛力的美國成長股和小型股，預計今、明年科技行業將有顯著增長，但技術模型顯示，短期內美國和日本股市仍面臨波動風險，投資人應謹慎分批佈局。

渣打銀行首席投資辦公室（CIO）指出，7月美國通膨持續走軟，爲聯準會從9月開始放寬政策再提供一個訊號，同時零售銷售強勁，刺激對經濟軟着陸的憧憬，再加上日圓融資套利交易的平倉接近暫告一段落，幫助風險資產從最近的震盪中復甦，因此保持投資適度偏好風險資產的多元化配置，特別是美國高成長的科技和通訊服務業，這些行業具有強勁的結構性盈餘成長潛力。

例如，LSEG I／B／E／S 綜合預計，今年和明年，科技行業的盈餘將分別成長18％和21％。以成長股爲主的那斯達克指數在18,000附近也有強勁技術支持，爲入市提供了基礎。

渣打CIO認爲，由於技術模型仍然指向美國和日本股市面臨短期風險，建議逐步分批佈局股票。波動性是值得關注的主要變數，標普500指數平均已實現和隱含波幅，回落至較一年平均水平高出2個標準差，8月5日股市賣壓高位時，較一年平均水平高出4.6個標準差，反映隱含波幅過度飆升。若目前整體波動性下降速度和動力沒有惡化，本週可能還需要觀察時間，波動性才能回到再次支持股市上升趨勢水平。

星展集團認爲，儘管就業數據不如市場預期，但美國經濟軟着陸仍然是星展集團的基本假設，這對風險資產具有建設性，隨着美國股市漲勢擴大，預期小型股將受惠於利率下降的環境。

中期而言，支持小型股有諸多利多因素，其一是降息使借貸成本降低，支持小型股的獲利前景，其二是聯準會即將降息，資金流向顯示市場對美國小型股的興趣再起，其三是評價面因大幅折價而具吸引力，也將受惠於「漲勢擴大」。由於小型股對利率敏感度較高且債務期限較短，即將到來的聯準會降息可望提振小型股的表現。