MAPECT私募股權轉乾坤－從資本市埸看 臺灣發展私募股權基金的必要
個人從民國72年起到今天，已經在資本市場工作38年。見證到臺灣資本巿場的發展，臺股加權股價指數從400多點到1萬6千點，期間經過幾個大起落。但最重要的工作是協助臺灣中小企業上市，見證鴻海、寶成、巨大等等公司，運用資本市場資源，從中小企業變大企業、集團企業、國際級企業；其對臺灣的稅收、就業、經濟發展做出相當大的貢獻。最近除了協助企業上市外，我也一直在協助企業整並。
臺灣資本市場已經60年了，最近資本市場隨着科技產業競爭力強、資金彙集，已經重回民國八○年代的氣氛，股價及成交量迭創新高，許多大企業如環球晶、國巨等，紛紛併購國際大企業，也藉此升級爲極具國際競爭力的國際級企業。另外鴻海也積極推動3+3轉型升級計劃，尤其是MIH電動車平臺及陸續成立的幾個研究所，這些都看到臺灣企業的活力。但相對的，除了高科技企業及一些零組件企業仍有相當好的發展，仍有約七成的上市櫃公司發展是遇到瓶頸的。最近和許多企業負責人私下見面，都是在問：面對未來的政經情勢及公司內部如傳承等問題，下一步要如何走？
過去幾十年臺商面對的是全球需求大於供給的環境，利用資本市場資源提供了成長的動能。但隨着中國大陸本土企業的無限制擴張（政府補助），已經造成全世界除了少部分高科技產品及稀少資源外，大多是供給大於需求的環境。現在又是美中貿易戰、科技戰，更是使臺商面臨未來經營上的挑戰。事實上，臺商面對未來，除了找有經驗的投資銀行家討論以外，也可以找私募股權基金協助。
私募股權基金和創業投資（Venture Capital )公司在本質上及專業上有非常大的不同。創業投資顧名思義就是協助企業創業階段的資金，就投資方而言當然是風險較高，其專業主要是看懂未來的產業方向及技術方向，尤其是在新創企業。而私募股權投資基金依成立目的，則有幾種類別，有產業發展基金、產業重組基金、併購基金等等，依基金目的不同而有不一樣的人才。但是他們投資的標的通常是成熟產業或發展遇到瓶頸的公司較多，透過和私募股權基金的合作及協助來轉型升級。
私募股權基金除了有許多不同背景的人才外，他們和產業公司及金融機構有相當的關係，可以因投資對象的需求，而導入管理經驗、管理機制、找尋人才及產業、金融資源，改造公司。臺灣有名的案例是億豐窗廉、復盛工業，和國際私募股權投資公司合作收購下市，幾年後又重新上市，其市值及公司競爭力已經是完全不一樣的公司了。另外李長榮化工、福盈科也是，但尚未上市，判斷也應該是會有一樣的成就。
私募股權基金在國際上非常普遍而且很活躍，雖然都是名爲「基金」，但是和專門投資次級市場的共同基金及對衝基金完全不同，而且名爲「私募」主要是基金投資人都是合格投資者，包括機構法人及家族辦公室等，而非對市場廣大投資人募集。若基金管理公司有不按募資計劃書執行造成損失，通常是直接司法解決，少有行政監理機關的角色，國際上如此、本質上也是如此。
國際上保險公司及國家主權基金是私募股權基金的最主要投資者。反觀臺灣，根據保險事業發展中心統計，到2020年底壽險業資產總額爲臺幣31兆元，其中64％佈局海外投資，僅有22％投資於國內有價證券。事實上私募股權基金對保險公司而言屬「另類投資」，在目前金融環境的大幅變化情形下，金融市場次級市場的波動是很大的，而私募股權基金的年限通常是7年以上，剛好可以避開淨值大幅波動的風險。希望臺灣可以允許保險公司資產1％投資在國內私募股權基金，以協助臺灣企業的整並及轉型升級發展。當然投資後的管理必須依照監理機關的要求，若能夠如此將是國家之福！