麻繹文：金價重拾升勢，後市怎麼看？

近期國際金價上行突破2400美元關口，此次上行主要由於地緣政治因素及海外經濟因素影響。地緣政治因素上，中東地區出現了新的風險事件，帶動市場避險情緒上升。海外經濟因素上，美國4月CPI低於3月且美國4月零售銷售數據低於市場預期，帶動市場降息預期，催化金價上行。

黃金具備多重屬性，包括貨幣屬性、商品屬性、金融屬性以及信用對衝屬性。從供需關係來看，供給穩定，需求端波動相對較大。而從價格驅動因素來看，金融屬性及信用對衝屬性是金價的主要驅動因素。

展望未來，我們中長期看好黃金，原因主要有三：第一點，美聯儲未來從加息週期走入到降息週期的大方向是比較確定的，如果美聯儲進入到降息週期的話，美元指數、美債收益率的回落，都會利好金價的表現。第二點，全球風險事件頻發的情況下，全球投資者的避險情緒受到比較明顯的提振，也會使得黃金的投資需求帶來一定的提升。第三點，在去全球化及去美元化的大背景下，未來央行購金的趨勢會不斷延續，從而帶來黃金需求端比較強勁的支撐。

短期維度來看，地緣風險事件和市場對美聯儲的降息預期都會使短期金價出現一定的波動，當金價出現調整時，或爲不錯的佈局機會。在投資標的選擇上，可以關注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）。黃金基金ETF（518800）底層資產是上海黃金交易所的現貨合約，緊密貼合黃金現貨價格的變動。黃金股票ETF（517400）的底層持倉是滬港深三地上市的黃金股票，在黃金價格出現漲跌的情況下，黃金股票的波動彈性相比於黃金現貨價格波動彈性會更大。在金價短期調整時，可以通過逢低分批的加倉方式去進行佈局。

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