屢失先機的英特爾還能重拾自信嗎？
通信世界網消息（CWW）近日，各大芯片廠商陸續公佈了第二季度業績報告，可謂幾家歡喜幾家憂。
隨着存儲價格回彈以及AI需求的持續火熱，三星、美光、SK海力士的業績表現均十分突出，甚至營收創下歷史新高。同樣受益於AI芯片銷售提速及數據中心業務強勁，AMD淨利潤第二季度暴漲881%。
反觀之下，英特爾的業績未免有些黯然失色，業績報營收128億美元，同比下降1%，淨利潤虧損16億美元。
營收低於預期，加上又宣佈將進行15%以上比例的裁員、第4季將停止股利派發等一系列消息，在全球股市不振的當下，英特爾的舉動也引發市場擔憂，8月2日其股價大跌26.06%，創下自1974年以來的最大跌幅。
雖說股市代表的是未來預期，但是當下經營業績不佳也是不爭事實。筆者不禁思考，爲何短短几年間，曾經的PC芯片巨頭痛失投資者信賴；正是AI振奮行業信心的當下，英特爾難道又將錯失這一新市場？
昔日輝煌不再 但CPU仍不容小覷
細究過往可以發現，英特爾股價並非突然下跌。
近幾年，英特爾的股價表現持續低迷，最高股價停留在2021年4月。2022年8月，英特爾打破自身持續30年的盈利“神話”，彼時，其單季虧損達5億美元。
經營狀況與業務發展密不可分，過去的英特爾贏在PC個人電腦市場，憑藉強悍的芯片技術以及頗爲有力的營銷推廣，可謂當之無愧的“PC芯片之王”。然而，跟隨時代變遷，無論是PC市場還是曾經市場“霸主”都不復往日輝煌。
一方面，個人電腦市場不斷飽和，手機、平板等便攜消費電子產品逐漸成爲PC電腦的替代品；另一方面，CPU市場競爭者逐漸增多，歷經與另一CPU巨頭AMD持久相爭，英特爾還迎來了與蘋果、高通等種子選手的“博弈”。在製程上，高通發佈的Snapdragon X Elite，宣稱已達到4nm，顯然也很有賣點。
在此內憂外患之下，英特爾芯片基於PC時代紅利的高速增長宣告結束。當然，英特爾顯然也看到了自己的危機，也在不斷嘗試新方向，試圖轉型並佈局第二條增長曲線。
據瞭解，英特爾曾加碼佈局智能手機市場。時間追溯至2012年，彼時，英特爾宣佈重返移動市場並推出了基於自研X86架構的“凌動”處理器系列。但因入局較晚，在移動處理器市場，高通、聯發科、美滿電子等對手已佔領先機，加之手機終端處理器並非英特爾專長，加之產品在性能與功耗平衡之間不佔優勢，英特爾始終未能找到自己的合適位置。最終，英特爾於2016年，宣佈取消發佈原定推出的兩個“凌動”新版本產品而遺憾退出。
發力第二曲線，英特爾也曾想過深耕數據中心業務扭轉頹勢。2018年，英特爾曾宣佈推動公司“以PC爲中心”向“以數據爲中心”的戰略轉型，進一步提升其數據中心業務的“權重”。但就其近些年的DCG（數據中心事業部）營收來看，也並未起到關鍵性作用。
但不可否認的是，在PC市場CPU領域，英特爾仍舊保持領先地位。根據市場調查機構Jon Peddie Research最新報告，英特爾在帶有核顯的PC CPU市場，2024年第一季度出貨量佔比達到82%，相較於AMD的18%份額，優勢依舊存在。
相對應地，2024年第二季度財報顯示，期內英特爾CCG部門（客戶端計算事業部，可理解爲PC芯片部門），實現營收74.1億美元，同比增長 9.3%，也是該公司各業務中唯一增長的一項。
挑戰與失誤交織 需警惕積重難返
任何探索與創新都需要時間，無論結果如何，試錯成本都必不可免。在以時間與實踐進行智能手機市場探索時，英特爾對於芯片代工這一業務上也有所耽擱。錯失了大量代工業務，也被業內人士視爲其戰略失誤之一。
我們知道，過去英特爾在芯片製造上一直採用IDM模式，從設計、生產、封裝、到銷售全部自己操辦，但當受限於摩爾定律、自有工廠造不出設計部門的芯片時，IDM模式也受到考驗。10nm工藝遲遲不能量產，導致7nm芯片的進度大幅度落後也很大程度上“拖累”了英特爾。
英特爾首席執行官帕特・基辛格此前接受採訪中，也直言不諱地表示英特爾在發展歷程中，犯了3個主要錯誤。即未能成功進入智能手機領域，停止了面向人工智能的圖形處理器的工作，以及沒有擴展自己的生產能力。
相較於英特爾在代工業務的強勁對手臺積電，則選擇了一條更爲專與精的路線。臺積電明確定位爲下游製造商，不與客戶在芯片設計上競爭，全力做代工。憑藉製造環節的超高投入，臺積電製程工藝取得領先，加之交付週期更短、成本更低也使其收穫了衆多芯片設計巨頭訂單。
與此同時，我們看到，基辛格也提出了更進階的IDM 2.0設想來改變這一困境。IDM 2.0即英特爾在堅持自己生產芯片的同時，也爲第三方芯片設計公司提供代工服務，同時把部分製程芯片交給其他代工廠，來實現對自家工藝的補充。
值得肯定的是，英特爾仍看重芯片生產、不放棄核心芯片技術研發，但研發與代工建廠必將帶來持久性的資本開支。據統計，此前英特爾已宣佈在美國亞利桑那州、俄亥俄州，耗資上百億建廠。今年，英特爾還計劃在德國建立先進芯片生產基地，用於生產1nm至1.4nm芯片，總投資預計1367億元。
此外，基辛格還提出了“四年五製程”戰略，即從2021年到2025年，逐步攻克Intel 7、Intel 4、Intel 3、Intel 20A和Intel 18A五個製程節點。如果進展順利，理論上英特爾明年可以追趕上，甚至小幅領先臺積電。
戰略影響未來需要重視，但真金白銀的大量投入，也將體現在企業利潤的成績單上。鉅額投入何時能有所收穫，想必更是投資者以及行業客戶更爲關心的話題。
對此，基辛格曾表示，他預計代工業務的虧損將在2024年達到頂峰，然後從現在到2030年底實現盈虧平衡。但究竟能否實現，還有待時間檢驗。
就財報數據來看，2021年Q1，期內英特爾固定資產爲573.3億美元，折舊費用爲24.54億美元，而到了2023年Q4，期內英特爾固定資產攀升至999億美元，折舊費用卻降低到21億美元。固定資產增加，折舊費用降低的形勢確實不容樂觀，而此時確定其能否反敗爲勝的關鍵在於投入能否見效，產品能夠爲用戶看好併爲其買單，否則經年累月的投資一旦付諸東流，積重難返下必然加重其發展負擔。
押注AI必不可免 重在破局
放眼當下最火熱的市場，非AI莫屬。終於等到了AI的發展機遇，GPU資深玩家英偉達可謂一路高歌猛進。與此同時，作爲唯一能與英偉達抗衡的AMD，因其早前收購顯卡巨頭ATI，獲得了重要的技術基礎和市場地位，也實現了市值的重大突破。
這一重要時代趨勢下，行業壓力無疑又一次給到了英特爾。那英特爾又將錯失這一新市場嗎？ICT獨立評論人孫永傑認爲，GPU在人工智能時代受到關注，根本源於GPU並行計算的優勢天然適合於人工智能架構，更適合做訓練推理運算，與其技術路線有關。但這並不是不可追趕的，後天更多地技術創新與架構優化也能獲得性能提升，但是從開發工具到技術積累再到生態構建，需要更長時間。
面對市場熱捧的AI新市場，英特爾其實也在積極佈局。
今年4月份，英特爾發佈了Gaudi 3 AI加速器，據稱與英偉達H100芯片相比，推理能力平均提高50%，能效平均提高40%。此外，英特爾還計劃主動開放生態，試圖打破英偉達的高牆。可見英特爾早已意識到問題所在，並在積極應對。
在PC市場，2023年英特爾率先提出了AI PC的概念。就市場推進來看，英特爾目前情況還較爲樂觀。英特爾中國區董事長王銳透露，英特爾酷睿Ultra處理器自發布以來，已有800萬臺設備搭載了酷睿Ultra處理器，到2024年底英特爾將交付4000萬片酷睿Ultra處理器。最近，華爲、聯想、榮耀等企業均推出了搭載酷睿Ultra處理器的個人電腦。
Canalys預估，今年全球AI PC出貨量將達4800萬臺，佔比約18%，明年佔比將升至40%。
由於AI PC概念剛剛興起，筆者認爲，未來能多大程度提振英特爾以及競爭對手的業績，仍存在不確定性。
一方面，資本市場對AI PC的熱情，似乎並沒有大模型、GPU等概念高；另一方面，用戶側對AI PC的實際效果感知也不甚明顯。
與AI PC相對應，AI的發展潮流亦是如此，GPU等硬件廠商雖然吃到了AI的第一波紅利，但是長期看漲和行業繁榮與否還要看其的應用落地情況。因此在這個角度上，英特爾在AI路上的探索前進還需緊跟發展趨勢，找準破局關鍵。
總而言之，曾經的芯片巨頭在細分領域確實面臨強勁對手的競爭挑戰，但當前行業仍存在不確定性因素，英特爾多年積累的能力也不應被過度低估。面向內部，多年積累下來的先進芯片製造能力依舊存在，面向外部，美國《芯片和科學法案》的補貼與優惠如若及時，也有望使其渡過當前難關。
或許現在的他，就在等待一個機會，熬過當前困境，重振旗鼓，走出一條更適合自己的發展之路。