陸港觀盤－聚焦將公佈的中美主要經濟數據

美國聯準會（Fed）6月議息記錄顯示，大部分官員認爲，若市場質疑聯準會遏制通膨的決心，高通膨或會變得根深蒂固。因此，如果通膨持續高升，有必要採取更緊縮的貨幣政策，7月底會議可能適合升息0.5或0.75個百分點。官員承認，收緊政策可能會在一段時間內減慢經濟增長步伐，但將通膨恢復至2％的目標水準對實現可持續充分就業更爲重要，議息記錄反映聯準會短期態度仍鷹派。

美國國債收益率近期非常波動，經濟衰退風險明顯增加，投資者憧憬未來升息步伐可能放緩，國債收益率一度大幅下跌。然而，最新的議息記錄顯示，聯準會短期內遏制通膨的決心很大，債息低位明顯反彈。另一方面，收益率曲線倒掛，2年期美國國債收益率高於10年期，債券市場認爲美國衰退風險不低。此外，經濟衰退風險拖累商品價格大幅下跌。WTI原油支援位在200天平均線（92.7美元）。

在衰退的擔憂下，資金流向有明顯變化。其中，經濟週期敏感板塊包括能源、銀行和材料，面對巨大拋售壓力。另一方面，升息步伐預期降溫，觸發資金流入估值溢價較高的新經濟股，包括醫療保健和科技類股。加上資金流入美元，美股第三季至今表現相對強勁。展望未來，美國主要銀行股未來一週將公佈業績，爲美企業第二季度業績揭開序幕。

國際金融協會最新數據顯示，新興市場6月共有40億美元資金外流，雖然金額較5月的51億美元爲少，但已是連續四個月資金流出，持續時間爲七年來最長。按資產分類，股票市場流出105億美元；其中，中國股市有91億美元外資流入，其他新興市場股市流出資金196億美元，規模是2020年3月以來最大。事實上，中國內需市場龐大，可以抵消歐美經濟可能衰退的部分影響，對中資股帶來支援。

英國首相強生被迫辭職，短期政局依然混亂。另一方面，英倫銀行行長貝利警告，全球經濟前景已顯著惡化，其中，央行提高利率，將使家庭和企業更難償還或再融資債務。政治、經濟憂慮夾擊下，英國金融市場及英鎊受壓明顯。香港上市的英國企業，特別是銀行股，短期股價仍有下行壓力。

中國新冠疫情近日有反彈跡象，部分中國東部省份更出現小規模疫情爆發。此外，西安亦推出臨時管控措施，關閉城市七天，以防止新冠疫情再爆發。整體來說，雖然疫情有所反彈，但明顯好於4月份的情況。加上中央和地方政府平衡防疫和穩定經濟，避免採取過於嚴格的管控措施。預計新一輪疫情反彈對中國經濟帶來的負面影響，應該屬於可控。

市場憧憬聯準會以及其他主要央行升息步伐，未來將放緩，另一方面，美匯指數升至多年新高，給新興貨幣和金融市場帶來壓力。在不同多空因素相互爭持下，港股過去一週走勢震盪。展望未來，市場焦點將集中於未來一週公佈的主要經濟數據，包括中國第二季GDP及美國6月消費物價指數，預料恆指支撐位於21,000點。