LPR報價下調25個基點，證監會公佈19張投行罰單 | 財經日日評
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10月LPR報價下調25個基點
10月21日，10月LPR報價出爐，1年期、5年期LPR利率均下調25BP。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2024年10月21日貸款市場報價利率（LPR）如下：1年期LPR爲3.10%，5年期以上LPR爲3.60%。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。這意味着，兩檔LPR均“降息”25個基點，爲歷史單次最大降幅。
此前央行行長潘功勝在2024金融街論壇年會上表示，預計年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調存款準備金率0.25%—0.5%；下調公開市場7天期逆回購操作利率0.2%；中期借貸便利利率下降0.3%，從2.3%下降到2%。（綜合央行官網）
｜點評｜上個月MLF和7天逆回購利率已經下調，潘行長近期又再三放出寬鬆信號，本月LPR順理成章地迎來下調。美聯儲降息後，人民幣匯率快速升值，一改此前小幅走貶的趨勢，央行穩匯率的目標初步達成。現階段，央行將促進物價合理回升作爲工作重點。調降政策利率，引導實體經濟資金成本降低，從而改善企業盈利狀況，提升企業擴產積極性，是現在央行首要考慮的事情。
政策利率回落，銀行的盈利空間被進一步壓縮。此前，國有大行已經進入了新一輪的存款利率下調階段，預期其他銀行也將快速跟進。同時，央行爲國有大行補充資本金，以及年末大概率落地的再次降準，都爲銀行業減輕了盈利壓力。國內貨幣政策寬鬆的窗口正在擴大，LPR利率未來還有繼續下行的空間。
瑞銀上調中國GDP增長預測
10月21日消息，瑞銀最新上調了對中國GDP增長的預測，對2024年、2025年實際GDP增長預測至4.8%和4.5%，此前預測分別爲4.6%和4.0%，此次上調了0.2%和0.5%。瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤稱，鑑於三季度GDP同比增速強於預期，疊加近期政府出臺的一系列政策支持，預計四季度GDP環比增速有望上行至6.5% （季調後環比折年增長率），不過同比增速將保持在4.6%。
此前，高盛在其最新發布的研究報告中將本年度中國GDP增長率的預測值由4.7%上調至4.9%。野村證券也將其對中國GDP增長的預估從4.5%提升至4.6%。（綜合第一財經）
｜點評｜在近期中國多項穩增長政策密集出臺後，不少外資機構上調了對中國經濟增速的預期。儘管現在財政政策加碼的整體規模尚未公佈，但這種積極的轉向無疑將提升國內經濟修復速度。得益於中國9月部分宏觀經濟數據表現超過市場預期，特別是在工業生產與社零數據方面出現了小幅回暖，三季度中國GDP增速超出此前市場的普遍預期。預期與現實兩方面的提振，讓外資機構的分析師們對於中國經濟四季度的表現普遍持看好態度。
無論是外資還是中資機構，對於未來中國經濟修復的信心在近期得到了顯著增強。這種信心能否延續，還得看後續增量政策發酵後，宏觀經濟數據的真實變化情況。
山東招標2.2萬架飛行器建“低空天網”
10月21日消息，山東高速招標採購平臺顯示，山東高速城鄉發展集團有限公司近日發佈了“低空天網”產品及技術合作單位徵集公告。其飛行器需求顯示，幹線飛行器與支線飛行器分別預計需要2000架和20000架電動垂直起降飛行器及多旋翼飛行器——合計2.2萬架飛行器。計劃形成全面覆蓋省、縣（市）、鄉（鎮）、社區間的智慧低空交通體系，形成“低空天網”。
山東高速城鄉發展集團是山東高速集團投資建設“城鄉片區綜合開發業務”的專業化集團公司，天眼查顯示，其實控人爲山東省國資委。（財聯社）
｜點評｜山東省這次發佈2.2萬架的無人機需求，在低空經濟領域具有標杆意義。近年來無人機的應用增多，但還沒有出現過這麼大規模的徵集計劃。值得注意的是，計劃中還提到了針對高速公路等低空通道的特定場景應用。如果後續落地，空地一體，高速公路也將不再只是單一的地面交通基礎設施。
近段時間，低空經濟行業進一步密集催化。上週就有消息傳出，稱國家相關部委計劃成立低空經濟專管司局。而今年山東省政府工作報告也提到，要“打造低空經濟等新增長引擎”。根據統計，目前全國已經有40餘項地方政策提及低空基礎設施建設，其中設定的基建目標最早爲2025年，低空經濟基建有望加速進行。
iPhone 16上市前三週銷量同比增20%
10月21日消息，研究公司Counterpoint近日公佈數據顯示，蘋果公司的新款iPhone在中國市場銷售開局強勁，與2023年的iPhone 15相比，上市後的前三週銷量增長了20%。該公司補充稱，iPhone 16的高端型號Pro和Pro Max的銷量尤其好，與2023年的同類機型相比，它們的總銷量增長了44%。分析師指出，今年iPhone的順利生產和價格策略推動了這輪增長，而去年的iPhone 15則因生產問題初期銷量受限。
Counterpoint數據還顯示，在過去三週內，iPhone在中國的總銷量同比下降了2%，原因是老款手機銷量下降，以及與華爲Mate和Pura系列手機的競爭加劇。（財聯社）
｜點評｜從銷售數據上來看，今年蘋果新機的首發表現好於去年，尤其是高端機型的表現格外亮眼。除去生產問題的改善，iPhone 16的需求回暖還得益於今年同期市場中沒有競爭對手。去年iPhone 15上市恰逢華爲推出Mate60系列，Mate60系列同時有“麒麟+5G”雙重buff加持，佔領了不少高端市場份額。對比今年，華爲Mate70系列預計在下個月發佈，可以說9月、10月都是蘋果新機的獨家秀場，銷量提升也是情理之中。
不過，蘋果在中國市場面臨的競爭依然激烈。過去三週，iPhone在中國的總銷量是下降的。不僅是華爲，許多國產手機都已經對標iPhone做出了創新，此前的“高性價比直屏旗艦機”小米14就取得了出色成績，而後續本土品牌的新機陸續發佈，可能會對蘋果的銷量帶來進一步衝擊。
本田在華單月銷量同比降幅超四成
10月21日消息，本田中國近日公佈汽車銷量情況，9月本田在華終端汽車銷量爲62586輛，同比下滑42.93%。這已經是連續第三個月，本田在華終端銷量同比下跌超40%。同時，也是本田在華銷量連續第九個月出現同比下滑，並且降幅正在逐漸擴大。前9個月數據整體來看，本田在華終端汽車累計銷量約爲58.8萬輛，同比下降29.3%。
此前本田中國方面宣佈，本田全球首個新能源工廠東風本田新能源工廠正式投產。據悉，該工廠位於武漢經濟技術開發區。按照規劃，到2027年，本田在中國市場中的純電動產品將達到10款；到2035年，本田計劃先於其他地域，在中國實現純電動車銷售佔比100%的目標。（每經網）
｜點評｜本田的9月銷量依然同比大幅下滑，有些剎不住車的意思。其當下的失勢，主要原因還是未能擠進新能源市場。與國內新能源市場迅猛的增長勢頭相比，本田在這一領域的發力實在遲緩，在市場份額的爭奪中自然也敗下陣來。其實，在本土新能源車企的強力發展下，不僅是本田，日系車整體的日子都不好過。
要想保住中國市場，本田只能加快電動化轉型。比如近期關掉在廣東和武漢的兩家合資燃油車工廠，在武漢設立一家新的純電動車工廠。只是姍姍來遲的轉型腳步，不知何時能夠扭轉本田在華的頹勢。
證監會集中公佈19張投行罰單
10月21日消息，證監會近日在官網公佈了19張罰單，涉及中信建投、海通證券、銀河證券、光大證券、興業證券、中航證券、中原證券、開源證券、東北證券等9家券商，以及申萬宏源承銷保薦、東方證券承銷保薦2家公司。同時，16名對相關問題負有責任的從業者也被證監會採取相應的行政監管措施。
證監會在通報中特別提及了開源證券和中原證券兩家券商，並對違規問題多、情節嚴重的開源證券、中原證券採取暫停公司債券承銷業務6個月的行政監管措施，要求公司全面整改，切實吸取教訓。（澎湃新聞）
｜點評｜這些券商投行業務呈現的問題五花八門，總的來說起來無非是在股票保薦承銷過程中未能勤勉盡責、覈查把關不嚴，甚至有意繞開程序、違規操作。這麼多券商被開罰單，表明國內投行業務仍存在不規範或暗箱操作的風氣。這也不禁令人又一次想起普華永道審計風波，其揭開的行業黑幕觸目驚心。
企業在上市之前或在上市過程中就有形形色色的違規之舉，很難說其上市後就能循規蹈矩。所以，對投行業務進行嚴格監管，其實是規範上市公司行爲不可或缺的一環。只有把關這道門好了，才能杜絕“壞公司”鑽漏洞，在違規上市後給廣大投資者帶來損失，從而更好地保護投資者合法權益。
量化巨頭幻方宣佈放棄對衝產品
10月20日消息，量化巨頭幻方此前發佈公告稱，因市場環境變化，對衝系列產品難以同時取得收益和縮小風險敞口，潛在收益風險比明顯下降，未來收益將明顯低於投資人預期。考慮到對衝產品的風險屬性，公司將逐步將對衝全系產品投資倉位降低至0，同時自2024年10月28日起免除對衝系列產品後期的管理費。
幻方量化提到：“我們對衝產品規模非常小了，（後續）準備專注量化多頭投資。”一家百億私募市場負責人對此表示，對管理人來說，豐富產品線、讓客戶根據自己的風險偏好選擇產品是比較好的。（證券時報）
｜點評｜量化策略曾以對衝產品聞名，所謂對衝產品就是在關聯投資品中同時買多賣空，例如買股票，做空股指期貨。當一邊持倉虧損時，另一邊持倉通常會產生盈利，通過倉位的搭配、跨品種套利等方式，以期實現穩定盈利的效果。國慶節前後，滬指短期內快速的漲幅明顯超出了量化基金們的預估，市場振幅提升，導致空單虧損遠大於多單。這種情況下，幻方取消對衝策略可謂事出有因。
股票市場風雲變幻，任何交易策略都難以做到“一招鮮，吃遍天”，就連股神巴菲特也不乏虧損的年份。基金公司被行業盈利排名所捆綁，即便自己想堅持某種策略，淨值表現與行業偏差太大很有可能被客戶所拋棄。因此，國內能夠運營十年以上的主動型基金數量並不算多。
週一兩市衝高回落滬指漲0.2%
10月21日，市場全天衝高回落，深成指領漲。北證50指數漲超16%創歷史新高，近40只北交所個股30%漲停。盤面上，半導體板塊衝高回落，跨境支付概念股尾盤拉昇，低空經濟概念股持續活躍，軍工股震盪走強。下跌方面，大金融股集體調整，鋼鐵、銀行、房地產等板塊跌幅居前。整體上個股漲多跌少，全市場超3700只個股上漲。滬深兩市全天成交額2.18萬億，較上個交易日放量863億。
截至收盤，滬指報3268.11點，漲0.2%，成交額爲8558億元；深成指報10470.91點，漲1.09%，成交額爲1.33萬億元；創指報2210.34點，漲0.69%，成交額爲7798億元。（新浪財經）
｜點評｜週一兩市分化加劇，各板塊間行情形成輪動。從板塊上看，科技板塊的範圍有所擴大，和科技沾點邊的題材概念股在早盤紛紛上漲。由於本次科技股的上漲邏輯並不算穩固，且短期漲幅過快，午後前期獲利盤開始拋出，板塊整體走低。金融板塊屬於跟隨上漲，早盤便進入調整階段，全天領跌兩市。
在兩萬億成交額下，指數全天振幅保持在正常區間內。市場整體趨於冷靜，只是在某一類板塊中出現非理性交易。北交所個股大漲，更多的是因爲北交所入場門檻較高，場內籌碼較爲集中。事實上，很多個股估值早已脫離正常區間，進入“市夢率”範疇。從中長期來看，股價走勢大概率會趨向於向公司業績表現靠攏，市場情緒則在短期股價走勢中起主導作用。
文中股市、期貨內容僅供參考
不構成投資建議
欄目主編|魏英傑| 主編|何夢飛
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