廖繼弘專欄－股市中期修正 中長多格局未變

由於去年領軍上漲的臺積電、聯發科、臺達電、聯詠等8月初以來都明顯轉弱，9月KD值領先高檔交叉向下修正，臺達電拉回至年線，臺積電拉回近年線，電子權值弱勢，上半年強勢股貨櫃航運及IC載板股也都相繼轉弱整理，加上指數拉回測試中長期上升線，市場漸有臺股中長期趨勢轉弱或轉空的雜音出現。

如以臺股從8,523低點上漲至18,034高點，指數拉回至16,248點，只修正18.78％，連三分之一都不到，根據華爾街日報定義，當美股從高點下跌達20％以上即進入空頭市場，臺股如從18,034高點下跌20％以上，需下跌至14,427點以下，和現在指數位置仍有相當距離；如電子類股指數高點864.35點計算，回檔20％以上是691.48點，電子類股指數仍在814點附近，都未符合由多轉空條件。

就市場多空市場定義來看，當指數跌破年線且年線扣抵高指數反轉向下助跌，即轉爲空頭市場，臺股12月均線（年線）目前上揚，指數仍在年線之上，年線至年底前都扣抵14,732點以下指數區，9月及10月更扣抵12,515點及12,546點低指數，可望持續上揚，大盤的9月KD值仍在80以上高檔鈍化，因此臺股距離轉弱進入空頭市場條件仍遠。

最大權值股臺積電，其權值還原股價由元月673.5元高點下跌至5月的516元低點，已下跌23.4％，符合華爾街轉空條件，所幸臺積電因晶圓代工漲價激勵，短期守在年線上反彈，短期彈回20日線和季線上，年線還扣抵450元以下低股價區上揚，中長期趨勢要轉空仍言之過早。

道氏理論中的多頭市場特性是高點愈來愈高，漲多拉回修正時，低點不跌破前波高點，空頭市場則是低點愈來愈低，跌深反彈時，高點彈不過前波低點，從18,034高點拉回的第一波低點爲16,893點，反彈至17,643點後再拉回至16,248低點，不過本週反彈已突破前波低點16,893點，表示大盤並無轉空的弱勢現象出現。

通常中長多行情轉弱的特性是先跌破中長期上升線支撐向下，接着9月KD值從高檔交叉向下，出現中長期轉弱訊號，如無力反彈向上，反而跌破年線支撐，年線開始扣抵高指數區走低，表示中長期趨勢轉空，如再跌破2年線支撐，年線和2年線形成死亡交叉架構，則是更明顯的中長空訊號；如以大盤在跌破中長期上升線後，本週能彈回上升線上，9月KD值維持高檔鈍化，並無交叉向下修正弱勢，電子類股指數也有相同現象，中長多格局尚未改變。

大盤8月初後相繼跌落20日線和季線，20日線反轉向下，和季線形成死亡交叉，9周KD值交叉向下，進入中期修正走勢，還好臺積電力守年線反彈，帶動電子類股和大盤反彈向上，突破16,893低點，重返萬七以上，向20日線反彈修正，大盤12周RSI只跌落50以下一週即又彈上，9周KD值向下開口也收斂，中期整理走勢未進一步弱化，維持中長多格局不變。

短線反彈能否能強化爲中期反彈行情，需要突破20日線且扭轉20日線向上，20日均量止跌回升，9周KD值再度交叉向上加以確認，由於萬七以上的日成交量常達5,500億至6,600億間，20日均量約在5,000億至5,700億間，上檔套牢籌碼不輕，但短線反彈日成交量大都不及4,000億，20日均量持續走低至3,800億以下，大盤中期仍需時間調整，震盪換手補量，消化上檔套牢浮額，緩和20日線跌勢，待20日均線和均量同步回升，纔有較強的續航力道，再蓄勢挑戰高點。

臺股8月份探低反彈，大盤至27日止，月K線留961.8點下影線，守住中長期上升線支撐，9月份行情的觀察重點仍在大盤低檔能否力守中長期上升線支撐向上，讓9月KD值維持在80以上高檔鈍化，延續偏強的中長多格局；短中期暫看萬七上下震盪走勢，建議逢回偏向選股操作，如多頭能扭轉20日線向上，20日均量也走平上升助漲，9周KD值再度轉折交叉向上，則可積極地選股操作。