兩頭部券商或迎高管對調 引發會否合併市場猜想

證券時報記者 馬靜

11月5日，中信建投公告稱，執行董事鄒迎光因工作變動原因，申請辭去公司執行委員會委員、財務負責人等職務；高管張志斌亦因工作變動原因，申請辭去執行委員會委員職務。辭任後，鄒迎光和張志斌均將不再繼續擔任公司及控股子公司的職務。

證券時報記者從知情人士處獲悉，此番人事調整後，中信建投空置已久的總經理人選即將落定，或由中信證券前高管金劍華擔任。與此同時，還有相關消息稱，鄒迎光或迴歸中信證券擔任總經理。若最終成真，在打造國際一流投資銀行的政策目標下，兩家券商高管互相調任，釋放了什麼信號？

實際上，此次辭任的兩位高管，加入中信建投執行委員會的時間都不長。其中，鄒迎光於2023年11月起擔任中信建投執行董事、執行委員會委員，2024年8月被聘任爲財務負責人；張志斌則於2024年8月起擔任中信建投執行委員會委員，迄今還不到4個月。

隨着鄒迎光和張志斌提前結束任期，中信建投高管層成員又減少兩名。不過，證券時報記者瞭解到，中信建投空置一年有餘的總經理一職，即將由中信證券前高管金劍華接任。自從2023年6月中信建投原總經理李格平辭任後，該職一直由董事長王常青代爲履行。王常青今年62歲，已“超期服役”兩年。

即將走馬上任總經理的金劍華，今年53歲，畢業於西安交通大學技術經濟專業，碩士畢業次年就加入了中信證券。在中信證券任職的25年間，金劍華主要在投行條線供職。2019年，金劍華進入中信證券執委會，成爲高管，此後主要負責中信證券私募股權投資基金子公司金石投資的業務。數據顯示，自2019年到2021年，金石投資的淨利潤保持在8億元到11億元之間。

2022年6月，金劍華因工作調動辭去中信證券的職務，進入中信集團一級子公司中信投資控股有限公司任職，擔任董事。與此同時，還擔任中信投資的子公司中信私募基金管理有限公司的法人代表。

隨着中信建投總經理人選落地，同在中信集團管理下的中信證券總經理人選也浮出水面。據相關渠道信息，辭任中信建投的鄒迎光將赴中信證券擔任總經理。目前，中信證券總經理一職已空置近半年，由董事長張佑君代行職責。實際上，在鄒迎光加入中信建投之前，他已在中信證券任職6年，擔任中信證券固定收益部行政負責人、經營管理委員會執行委員。

值得一提的是，隨着證券行業併購重組掀起了潮流，中信證券和中信建投會否合併也幾度引發市場猜想。尤其是隨着國泰君安併購海通證券落地，中信證券能否穩坐行業第一把交椅迎來了挑戰。目前，尚未有權威信源對此予以迴應。不過，隨着新的人事調整落地，兩家券商未來是否有合併的可能，也生出了一些空間。

從政策背景來看，證監會明確表示將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、併購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行。成立於1995年的中信證券，正是通過歷次併購不斷做大做強的典型案例。

從基本面來看，根據2024年三季報，中信證券總資產爲17317.16億元，歸母淨資產2865.15億元；中信建投總資產5547.40億元，歸母淨資產1011.77億元。以此計算，中信證券+中信建投的體量將遠遠超過國泰君安+海通證券，後兩者的這兩項指標加和分別爲16251.85億元、3008.2億元。

不過，也有市場觀點認爲，當下兩家券商的合併存在不少困難。雖然中信證券和中信建投兩家券商都在中信集團的統管之下，但雙方第一大股東並不一致，要達成股東層面的利益訴求一致會有難度。

目前，中信建投第一大股東是北京國資委麾下的北京金融控股集團，持股比例爲35.81%；中央匯金爲第二大股東，持股比例爲30.76%；中信證券爲第四大股東，持股比例爲4.94%。而北京國資當前持股的券商中，唯有中信建投體量最大。

與此同時，還有業內研究人士指出，9月24日股市大幅反彈以來，兩家券商的股價都來到了高位。若近期合併，定價會相對較高，這並不是一個特別適宜的時機。

此外，券商合併往往還面臨諸多風險，如何妥善處理好各項事宜以取得“1+1>2”的效果，並不容易。上述業內研究人士認爲，隨着國泰君安和海通證券合併事項落地，也許能爲後期證券行業頭部券商的合併提供一個參考樣本。