連續三年業績滑坡 九陽股份盈利能力遭質疑

新快報訊 記者張曉菡報道 廚房小家電龍頭九陽股份正在掉隊。近日，九陽股份發佈公告稱，2023年九陽股份實現營收96.13億元，同比減少5.54%；歸母淨利潤3.89億元，同比減少26.58%；扣非淨利潤3.53億元，同比減少35.76%。其同行業競爭對手蘇泊爾、小熊電器的業績均呈增長趨勢。

同賽道公司業績上漲

九陽股份已經連續三年業績滑坡。此前的2021年和2022年，九陽股份營收分別爲105.4 億元、101.77 億元，分別同比下降6.09%、3.45%；歸母淨利潤分別爲7.46億元、5.3億元，分別同比下降20.69%和28.98%。

這一狀況引起了投資者的擔憂。在近期舉辦的投資者活動中九陽股份表示，業績承壓是因爲2024年春節較晚，影響了2023年底的收入；公司還面臨着一些行業負面影響，尤其是公司優勢品類如破壁機、空氣炸鍋等，2023年銷售均出現較大波動。

此外，廚房小家電行業正在出現波動。奧維雲網（AVC）2023 年全渠道推總數據顯示，2023年廚房小家電整體零售額549.3億元，同比下降9.6%；線上零售額422 億元，同比下降10.7%；線下零售額127億元，同比下降6.0%。

然而，其競爭對手受行業影響並不明顯。如果說美的、海爾2023年業績增長是因走高端路線，那麼與九陽股份屬同一細分賽道的小熊電器、蘇泊爾，2023年業績也都實現了雙增，這說明市場環境變化並非九陽股份業績下滑的唯一癥結。

銷售費率和管理費率較高

新快報記者注意到，小家電行業公司業績表現不同的原因或與公司的費用結構差異有關。

2023年，九陽股份營業成本佔比爲74.17%，而蘇泊爾爲73.74%，兩者較爲接近。但從銷售費率來看，九陽股份爲近15%，而蘇泊爾則爲近11%。從管理費率來看，九陽股份爲約4%，且金額接近淨利潤，而蘇泊爾管理費率僅爲1.85%，並明確表示業績上升是因爲公司持續推進降本增效，嚴格控制各項費用支出。

儘管小熊電器的銷售費用與管理費用高於九陽股份，並將其業績增長歸功於優化營銷渠道佈局和提高運營效率，但小熊電器的營業成本佔比卻相對較低，爲63.31%。

當前，九陽股份已意識到自身的經營短板，這或是公司在調整戰略應對當前挑戰的一個信號。

就股市表現而言，由於業績不振，九陽股份的股價亦隨之下跌。截至4月9日收盤，九陽股份報10.48元/股，相較去年4月初下跌了35.67%。