空軍狙擊 半導體資金大逃殺

外資對半導體指標股動向

半導體產業鏈面臨雙重利空夾擊，內有庫存調整壓力，外有美國商務部產業與安全局祭出管制，上市半導體指數11日重挫7.58％、大跌22.01點，雙創史上最慘紀錄，指數以268.5點作收，創近二年來新低水準。

野村證券直指半導體產業處典型下行框架（A typical downturn framework），富邦投顧呼籲旗下客戶要更有耐心。

市場對美國祭出禁令討論不斷，實質影響程度雖莫衷一是，然從臺股11日表現看來，情緒面衝擊顯然相當驚人，半導體指標臺積電重挫，其他包括：矽力-KY、信驊、譜瑞-KY、環球晶、日月光投控、聯電等高價或供應鏈龍頭股，全部慘跌一片。這也呼應了花旗環球證券提出「臺系半導體鏈短期難逃壓力」、里昂證券提出「當心情緒面衝擊」等觀點。

中信投顧總經理陳豊豐認爲，美國商務部目前爲止主要打擊大陸高速運算能力，禁令精準打擊，研判對臺廠短期影響不大，但觀察後續禁令是否升級；必須注意，考量美國動向成爲風險來源，加上科技業展望仍保守，隨不確定性升高，勢必影響半導體業中長期資本支出計劃。

統計國際資金11日動向，對半導體指標股賣超相當猛烈，光是臺積電一檔就遭調節4.4萬張，賣超金額高達181億元，超過單日賣超金額342億元的一半。其餘像是聯電、日月光投控、世界、力積電等，外資調節金額都在億元以上。

迴歸基本面，富邦投顧指出，儘管產業底部可能正在接近中，評價看來也相當便宜，然半導體庫存問題依然嚴重，短期內不太可能有令市場驚喜的展望，現在應保持戒慎態度，靜待下半年終端銷售疲弱所導致的另一波砍單潮發生。

瑞銀證券過去二週舉辦了逾60場線上行銷會議，與客戶討論亞洲半導體產業最新變化，從中發現，多數機構法人對半導體產業修正到明年上半年態度謹慎，擔憂現在翻多是否言之過早，不過，隨半導體產業接近潛在的產業谷底期，加上評價大幅回檔，像是臺積電本益比掉到11倍附近、聯發科本益比降至8倍～9倍，不少機構法人也開始盤算接下來要如何佈局相關族羣。