《半導體》外資大逃殺 封測雙雄跌夠了？

日月光從臺積電拿到委外業務，預估2025臺積電基本會把oS擴產全都委外，臺積電只會本身專注CoW-L擴產。儘管預期2025年不會有CoW製程外包，但到2026年日月光仍有機會切入該市場，整體對日月光營運持樂觀態度。考量日月光相對於封測業務，利潤率因臺積電委外較好，法人預估，2025年日月光利潤率將逐步提升。

京元電股價近幾個月遭到測試時間減少30%的消息而難起攻勢，但法人維持中長線利多看法，因爲測試機臺產能瓶頸導致的短期調整。隨着3月及接下來數個月測試機臺交貨，預估晶片測試時間將恢復到原有水準，且今年第二季會有更多Blackwell GPU測試。法人預期，首季京元電毛利率相對低檔，但隨後可望將隨着Blackwell達到巨大數量時將逐季攀升。

針對封測重傷後，法人認爲可逢低買進，雖然DeepSeek帶來短期逆風和川普政府關稅政策不確定，使得臺系AI類股和CoWoS供應鏈將承壓，不過整體對該族羣仍持樂觀看法，建議逢低累積部位。