凱基銀行教戰 美大選前債先於股

凱基銀行觀察，過去失業率緩升主因新進入市場（移民）者，並非永久性失業者所驅動，且最新9月就業數據，均優於市場預期及前值，表明勞動力市場目前仍堅韌，有助維持消費者購買力和信心。另一方面，最新美國ISM採購經理人指數（PMI）數據，9月服務業指數仍呈現擴張情形，反映服務業未來需求強勁，使企業生產和服務的產出增長。綜合以上，凱基銀行認爲，美國經濟將在勞動市場穩健和企業活動的雙重支持下，經濟軟着陸仍爲第四季基本情境。

貨幣政策方面，隨通膨獲得控制及經濟降溫，各國紛紛啓動降息。凱基銀行指出，美國9月宣佈降息2碼穩住就業市場，且市場對聯準會後續降息幅度仍相對樂觀，預期至今年底至少再降息2碼。此外，第二大經濟體中國大陸同步祭出降準、降息、降存量房貸利率及創設新貨幣工具等寬鬆政策救市。而其他主要市場，如歐元區受到9月製造業及服務業PMI皆較前值惡化影響，預期10月和12月ECB會議皆將降息1碼。日本方面，日本央行升息步伐雖有遞延，但並不會受到阻礙，整體仍以擺脫極低利率環境朝利率正常化邁進。因此在美元指數上，凱基銀行認爲一方面受益對手國家寬鬆政策獲得支撐，另方面受自身降息影響下，呈現區間震盪格局機率較大。

凱基銀行指出，另一個影響市場的重要因素爲美國總統大選，近期地緣政治持續紛擾，民衆期待新任美國總統有效解決目前局勢，加上颶風襲擊兩個關鍵搖擺州，使川賀兩人民調陷入膠着。

投資策略方面，凱基銀行建議，美國總統大選前，面對選舉不確定性，以債先於股策略，待大選完站穩腳步，可採股債並進方式投資。