進入政策周　多元收益策略掌握三力

記者蔡怡杼／臺北報導全球央行年會結束後，本週起進入歐美政策周，從6日起至13日止，投資人在一週內將面臨歐洲買債計劃決議、德國憲法法庭審議歐洲金融穩定機制是否合憲、美國是否推出第三輪量化寬鬆政策(QE3)，在各項政策動向未定前，建議此時仍要以債券作爲投資組合的核心，並以多元收益策略保持彈性，以全面掌握抗震力、爆發力及續航力。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔認爲，現在進入歐美政策周，投資人在未來七天將面對各種利多政策陸續出現方向，可能是期待落空，也可能是滿足期待，或者是利多政策出爐但規模卻不如預期，在各種政策結果即將公佈前，投資宜保持彈性，以三大信用債爲主軸的多元收益策略是此時較佳的投資佈局，只有攻守兼備的投資組合才能因應各項政策多空交錯的結果。從9月6日起正式進入歐美政策周，9月6日歐洲央行將做出再次購債計劃的決議，9月12日德國憲法法庭審議歐洲金融穩定機制是否合憲，同時，荷蘭也將在9月12日舉行大選，而9月13日則是美國聯準會舉行FOMC公開市場操作委員會，在全球央行年會後，市場高度注意聯準會推出QE3的時間表。鄧漢翔認爲，多元收益債券策略能在風險不斷的市場中賺取合理的報酬，主要是三大信用債分別擁有耐震力、爆發力與續航力。投資等級債是三大信用債中最具抗跌力道的券種，在金融海嘯肆虐期間，投資級債最大跌幅控制在一成以內，並在2009年5月徹底收復金融海嘯時的跌幅，除在信用債中領先外，遠比MSCI世界指數早了18個月。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，高收益債與股市連動性高，以爆發力見長，在全球央行採取量化寬鬆後，高收益債從金融海嘯的起跌點向上攻堅超過三成，在三大信用債中領先。許家豪指出，新興市場債續航力強，由於金融海嘯後高成長的新興市場成爲推動全球經濟成長主軸，持續發展的新興市場主權債與企業債，提供續航力十足的投資標的。金融海嘯至今，累計漲幅達54.18%，是三大信用債表現最佳者。鄧漢翔認爲，現在進入政策周，在等待政策決策之前，建議可以透過三大信用債的抗震力、防禦力與續航力，在防守與攻擊之間依市場變化進行調配，採取多元收益策略或透過組合債及複合債的方式，來面對政策變化。