《金融》全球緊縮潮獨樹一格 陸短期再降息機率高

王陶沙認爲，中國大陸在短期內進一步降息的可能性偏高，這將支持境內債券表現，亦增加人民幣兌美元的匯價貶值壓力。今年以來，中國大陸的寬鬆貨幣政策對提振企業借貸需求及恢復商業活動成效並不顯著，爲日後推出更多更大力度的寬鬆政策埋下伏筆。然而，預期中國大陸不會如各主要已開發市場，在經濟受疫情拖累放緩後，推出超大規模的貨幣或財政政策刺激經濟。

富達國際基金經理人成皓表示：中國大陸處於降息週期，可能導致人民幣兌美元的匯價進一步走弱。即使如此，資金外流不致演變成人行的一大難題，因中國大陸政府可管控跨境資金流，且外匯存底規模高達3兆美元。

從長遠角度而言，隨着中國大陸人口老化，此人口趨勢於未來數十年將對中國大陸中性利率構成下行壓力，意味未來利差仍有進一步擴大空間。然而，短期內市場目光所聚焦的利率調整方向則顯而易見。」亦即中國大陸目前具有不同於全球主要國家之升息緊縮政策，而具低通膨、寬鬆政策、較高實質利率等利多因素。