《金融》兩大經濟體+三大AI產業 H2應掌握五大投資趨勢

趨勢一：美國將在AI時代創造更大競爭優勢。進入AI時代之後，AI算力將成爲影響國家競爭力的關鍵因素之一，美國政府2022年頒佈晶片法案，積極發展AI產業。根據美國半導體協會的預測，在2022~2032的10年間，美國半導體產能將成長達203%，高階製程產能在全球市佔率會達到28%，僅次於臺灣，競爭優勢不言而喻。隨着美國景氣維持增長、半導體業庫存續朝健康水準發展，標普500企業今明兩年企業獲利增長將逐漸加速，尤其與AI最相關的「通訊」及「科技」產業，盈餘成長動能更是強勁，均有兩位數增長。標普500指數在2024年創下歷史新高，雖然目前預估本益比高於過去20年均值，但在企業獲利穩健增長以及聯準會可望轉趨寬鬆的趨勢下，有利於本益比維持強勢發展。

趨勢二：中國企業華麗轉身，邁向國際舞臺。中國市場在近年幾波房地產危機後，整體經濟情勢持續低迷，但以近期數據可觀察到，中國由之前着重內需的市場逐漸轉往海外市場。至2023年底，中國5363家上市企業中，已有64%企業實現海外業務收入，合計年增4.3%，金額達8.51兆人民幣。中國製造業本就具備成本優勢，在全球市場景氣逐漸好轉情勢下，企業朝國際化發展成爲必然趨勢。另一重要發現則是2023年中國高端製造業的出口值達10.65兆人民幣，佔全年出口約72.84%，創下紀錄。其中，電動車、鋰電池、太陽能設備(俗稱「新三樣」)三大產業規模、佔比逐年攀升，光2023年出口增長就有約30%達1.06兆人民幣。

趨勢三：電腦換機潮將至AI PC含苞待放。依過去經驗值可發現，電腦每3~5年會有一波換機潮，上一波換機潮發生在2020年疫情剛發生時，大量的居家辦公及線上學習等，帶動大量的換機需求，到2024年開始，可以明確感受到疫情後的首波換機潮已經開始，預期2024年全球個人電腦出貨量將恢復正成長，擺脫連續兩年負成長。此外，全球持續看好AI產業，預計之後將拓展至AI PC上進行邊緣運算，在AI PC加持下，彭博預估，2024~2026年全球商用及消費性電腦將呈現價漲量增。目前AI 伺服器已進入穩定成長階段，預估2025年市值將達到545億美元，佔比逾3成。而今年爲AI PC元年，多家廠商將推出算力更強、搭載AI應用功能的AI PC，Bloomberg研調預估2027年AI PC滲透率將超過五成，且2026年AI PC出貨量將高於傳統PC。

趨勢四：科技趨勢推動電力需求。無論是目前最夯的AI或是電動車，都需要大量的電力支應，進而推升全球的電力需求。以ChatGPT來說，使用其搜尋的耗電量約爲傳統搜尋方式的10倍。近期亞馬遜、微軟、OpenAI等科技巨頭，積極與電力供應商洽談穩電合作協議。而爲了地球節能減碳而發展的電動車，據IEA預估，全球電動車存量將以每年約23%的速度成長至2035年的5.25億輛，電力消耗將從2023佔全球總電力需求0.6%的130TWh，大幅躍增17倍至2035年的2200TWh(佔總電力需求的6-8%)。

趨勢五：能源轉型推動金屬需求。AI及電動車的發展需要大量的電力支應，而地緣政治緊張及烏俄戰爭推動能源危機，全球電力結構加速轉變，多國重視可再生能源發展，提高可再生能源(如水力、風力、太陽能等)及核能的佔比。在各個可再生能源中，銅扮演了重要的角色，可再生能源設備的銅使用是化石燃料電廠的2~7倍。且銅是電動車及各項電力設備的必須金屬，隨着電動車、電網基礎設施和資料中心的需求增長，但新銅礦的建設需要10年~15年，預估到2035年，銅礦將供不應求。銅價短期受技術面影響，走勢較爲震盪，長期受AI需求崛起，數據中心及電動車產業對銅的需求持續上升，輔以供給面干擾，推升工業金屬銅價及銅礦企業指數。