交易員押注美聯儲將激進降息 德銀策略師：他們一錯再錯

從現在到明年年底，交易員們押注美聯儲會積極降息，現在看來他們可能又錯了。

智通財經APP獲悉，根據德意志銀行策略師Jim Reid的電子郵件評論，交易員預計未來18個月將降息175個基點，這是自3月初以來的最高預期。Reid指出，除了一次在20世紀80年代中期的例子，當時實際利率仍然非常高，美聯儲只有在美國經濟收縮時纔會如此大幅度地降息。

雖然在明年年底之前發生經濟衰退並非不可能，近期數據顯示，經濟和勞動力市場的冷卻跡象僅是溫和的。Reid認爲，交易員此舉可能是出於一種“內在的鴿派利率傾向”，而不是預見到經濟下滑。自2022年3月美聯儲開始提高借貸成本以來，這是Reid計算的第八次交易員預測激進的降息，但最終又將預測推翻。

Reid還指出了兩種可能導致美聯儲在未來18個月內降息七次的情景。其一是美國經濟在2025年底前陷入衰退;其二是後新冠疫情時代經濟的特殊性，使得即使沒有衰退，美聯儲也能大幅降低借貸成本而不引發通脹回升。後一種情景將是“完美的軟着陸”，儘管技術上可能，Reid認爲這種可能性不大。

投資者希望美聯儲主席鮑威爾本週晚些時候能提供更多關於央行降息計劃的指導意見，因爲交易員幾乎確信9月開始降息。鮑威爾是否暗示9月確實會降息可能對市場產生重大影響。自6月通脹報告低於預期以來，市場轉向小盤股，而科技巨頭和半導體股票則有所回調。

根據FactSet的數據，7月iShares Russell 2000交易所交易基金上漲11.7%，而標普中型股400指數上漲10.6%。與之相比，科技股主導的納斯達克綜合指數同期下跌2.1%。