“醬油一哥”盈利連續兩年下滑，2024年定下增收增利目標

4月26日，“醬油一哥”海天味業（603288.SH）發佈2023年年度報告。2023年公司實現營業收入約245.59億元，同比下滑4.1%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約56.27億元，同比下滑9.21%。

雖然海天味業已經在2022年和2023年連續兩年淨利潤下滑，但對於2024年，海天味業在年報中立下了不小的目標。2024年，公司計劃營業收入目標爲 275.1 億元，歸母淨利目標爲 62.3 億元。2024 年乃至整個四五規劃期間，公司將力爭培育更多的精品、大單品，引領每個品類的更快更好發展，用個性化、多樣化、高品質的產品，擁抱趨勢贏得增量。

海天是調味品行業的龍頭企業，產品涵蓋了醬油、蠔油、醋、調味醬、雞精 、味精、油類、小調味品等八大系列200多個規格和品種。然而海天味業的各類主營產品在2023年的營收均有不同程度的下滑。

財報顯示，2023年，海天味業的醬油、調味醬、蠔油分別實現營業收入約126.37億元、24.27億元、42.51億元，分別同比下滑8.83%、6.08%、3.74%。醬油、調味醬、蠔油的毛利率分別爲42.63%、35.49%、29%，其中，醬油的毛利率同比微增，調味醬和蠔油的毛利率則下滑。

對於營收和毛利率的下滑，海天味業稱，主要是銷售規模下降及品類結構影響所致。公司還表示，2023 年是極其需要耐力和定力的一年，商業模式的創新、技術革新的加速、消費主體的重構都正在發生。

從銷售渠道來看，海天味業在2023年推動線上線下的融合發展，線上渠道實現營業收入約8.89億元，同比下降10.06%，主要是優化線上渠道的產品矩陣所致；線下渠道實現營業收入約219.26億元，同比下滑3.86%。

2021年底，海天味業對醬油、蠔油、醬料等部分產品的出廠價格進行了提價，主要產品調整幅度爲3%-7%不等。然而從財報表現來看，提價2年來對業績的提振並不明顯，甚至業績表現還不如提價前。

早在2023年11月，海天味業發佈三季報之時，公司相關管理層曾分析過公司面臨的挑戰：“調味品行業是充分競爭的行業，近年受外部環境的影響及經濟週期的波及，行業發展也受到一定衝擊，但作爲民生剛需產業，伴隨經濟及消費的逐步復甦，行業仍有望維持增長態勢。”管理層還表示，提價綜合考慮了成本變化、銷售策略、企業持續發展等多種因素，提價對毛利和利潤的效果不顯著，主要是近年成本端超預期上漲所致。”

不過，海天味業所面臨的業績增長的壓力在2024年一季度得到緩解。

與年報同期發佈的2024年一季報顯示，公司實現營業收入76.94億元，同比增長10.21%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤19.19億元，同比增長11.85%。

一季度的業績回暖與海天味業拓寬產品品類有不小的關係。在2023年的財報中其實已經有所體現。在醬油、調味醬、蠔油等主營產品營收下滑的同時，“其他產品”的營收增長了19.35%。

2020年開始，海天味業開始在三大主營品類（醬油、調味醬、蠔油）之外新增了食醋、料酒、五穀、飲品、火鍋產品等其他品類。2020年，海天味業推出“火鍋@ME ”火鍋底料。2021年，海天味業推出了食用油品牌“油司令”。此外海天味業還推出過一款醬油味冰淇淋產品。2023年以來，海天相繼推出了面向廚房小白的“萬能汁料”系列，還有海天mini裝0金標生抽、200ml小草菇老抽、160克海小天番茄沙司等100款小分量產品。

公司在年報中表示，調味品行業歷史悠久，作爲民生行業符合國家產業政策，在宏觀經濟承壓的背景下，調味品行業當下暫時呈現一定剛需特性，但面向未來亦存在一定挑戰。特別是消費者逐漸對營養健康的消費需求升級，特定人羣也因自身特點產生了細分需求，特定使用場景下也產生了細分需求。市場需求在變，老牌企業也必須因時而變，敏銳把握新趨勢帶來的新增長點，以不斷創造出及時響應市場需求的新產品，抓住市場新機遇。