降息時機未到，金價衝高回落，黃金股ETF（159562）低開低走，深中華A跌超6%

7月17日，金價衝高回落，截至收盤，COMEX黃金期貨跌0.19%報2463.1美元/盎司。7月18日早盤，上金所SGE黃金9999低開後跌幅有所收窄，黃金個股集體走低，黃金股ETF（159562）持倉股深中華A跌超6%，玉龍股份、萃華珠寶、曼卡龍、北方銅業等股紛紛走低，截至9:35，黃金股ETF（159562）跌1.83%，盤中持續小幅溢價，黃金ETF華夏（518850）跌0.48%。

北京時間7月18日凌晨，美聯儲最新《褐皮書》報告顯示，《褐皮書》稱，今年5月下旬和6月份，美國大多數聯儲轄區的經濟活動保持輕微至小幅增長。報告稱，由於種種不確定性，人們對美國未來經濟的預期增速放緩；通脹壓力、消費降級也是普遍發生的狀況。

多位美聯儲官員繼續釋放“鴿派”信號，其中美聯儲理事沃勒稱，越來越接近需要降息的時間；享有FOMC永久投票權、號稱“美聯儲三把手”的美國紐約聯儲主席威廉姆斯表示，美聯儲已經接近降息，但尚未準備好降息；美國里士滿聯儲主席巴爾金提到，近幾個月的通脹數據令人鼓舞，但需要“更多”證據證明通脹持續放緩。

國融證券指出，2024年金價將有兩點支撐來源，一方面下半年隨着美國降息預期逐步兌現，10Y美債實際利率下行有望一定程度上支撐金價。另一方面，2024年作爲全球大選年，地緣局勢亦可能成爲黃金價格階段性走高的因素。中長期，新範式下黃金的超國家主權信用價值將構成中長期投資邏輯，去美元化的大趨勢下，全球黃金儲備仍有潛在提升空間，將支撐金價。

相關產品：

（1）黃金股ETF(159562) 適合看好金銀銅等有色金屬未來表現，以及想適當博取權益市場上行收益的投資者，場外聯接（021074/021075）。

黃金股股價=金價*指數比值，截至2024年6月28日，過去五年黃金股相比金價（上海金）的貝塔約1.38倍，當金價短期快速拉昇時，股市將更加敏感地反映對金價未來進一步上行的預期，從而拉昇黃金股的估值，進而形成了“戴維斯雙擊”效應。

（2）黃金ETF華夏（518850）密切跟蹤金價走勢，支持T+0交易適合有避險需求或者不看好未來權益市場表現的投資者，可將黃金作爲資產配置底倉，場外聯接（008701/008702）。