吉利極氪，汽車界的阿甘

極氪上市，吉利棋局中的關鍵一步

撰文丨餘家進

責編丨江楓

設計丨PinZwo

吉利的一則公告，給漸寒的11月份帶來一絲燥熱。近日，吉利汽車表示旗下高端純電品牌極氪將拆分獨立，並正式啓動IPO。對此，香港聯交所已經進行了批准。消息一出，汽車圈一片沸騰，同時吉利的股價也快速拉昇，一度漲近4％，最後收於8.45港幣/股，而在11月1日和2日開盤後，股價也是一路走高。

極氪的上市之夢，近在遲尺。而爲了等待這一刻的到來，吉利也是歷經磨難，披荊斬棘，同時或許也伴隨些許無奈。接下來我們來看看極氪IPO背後的故事，以及IPO成功後的前景和對吉利汽車的影響。

上市IPO，估值或達到千億

上市IPO，是吉利汽車遠大夢想中的小小一步棋，而極氪瞄準港股IPO，不排除是吉利的無奈之選。早在2020年，吉利汽車便有了登陸科創板的計劃，可惜種種因素影響，吉利汽車決定撤回A股科創板IPO，至今也沒有成功登陸。

消息顯示，登陸科創板與衝擊港股的難度大不少，雖然科創板對企業的盈利性沒有嚴格要求，但是對上市公司的科技含量要求很高，同時對虧損容忍度有限，因此很多車企都難以達標，尤其是新興車企。

相對於科創板而言，港股對是上市企業的寬容度更高，同時香港資本市場是連接全球的交易市場，擁有多元化的國際投資者，加之小鵬和理想成功實現港股IPO的案例，這些因素都促使了國內車企將目光瞄準了香港資本市場，極氪就是其中之一。

但是需要注意，儘管極氪可以開始從吉利汽車中分拆出來並謀劃下一步的獨立IPO，然而具體什麼時間能夠上市、上市地點、發售規模、價格範圍及公司股東可獲得極氪證券的保證配額等等內容都沒有明確。這意味着，極氪想要在港股IPO，還需要努力。

雖然極氪上市後的企業估值沒有公佈，但根據之前的融資信息也可以猜出一二。成立於2021年3月份的極氪汽車，在同年8月份向5名投資者發行及配發5億美元共計126470585股pre-A系列優先股，最終融資金額達到5億美元，對應5.6%的股份，通過換算可以得知，極氪在去年的估值已經接近90億美元，即600億元人民幣左右。今年極氪的成績走勢良好，估計市值更高，或會在800-1000億元之間。

資本市場對極氪充滿信心

極氪汽車進入市場的時間不長，產品不多，一直是僅有極氪001一款車型，直到11月1日才帶來品牌第二款產品-極氪009，但是市場成績斐然。最新數據顯示，極氪001自從2021年10月開啓交付以來，累計交付量已經達到45481輛。今年前三季總交付量也達到39474輛。

據悉，極氪汽車在2022年的交付量目標是7萬輛，並明確表示上市IPO和市場短期波動都不會動搖對新能源車市場的信心。

顯然，按照目前極氪汽車的交付量來看，目標完成率比較低，僅有56.3%，但是其有信心完成交付量目標，一方面要得益於極氪009的上市，並且有着硬核產品力，是麒麟電池的全球量產首發車型。另一方面要歸功於極氪001的持續熱銷，這款車一直處於供不應求的狀態，部分訂單量還需要等到2023年才正式交付，終端熱度很高。

不僅如此，極氪汽車爲用戶負責的態度也是深入人心，免費爲極氪001升級8155芯片的舉動爲品牌塑造了很好的形象，所以創立時間不長的極氪汽車，在品牌調性方面做得不錯，加之品牌還有目前全球帶寬最大的純電架構SEA浩瀚架構賦能，這些都是極氪汽車衝刺資本市場的良好基礎，也是車型暢銷的重要原因。

基於這樣的發展態勢，資本市場也對極氪汽車也是充滿信心，吉利汽車的股價一路上升。截至11月1日收盤，吉利汽車的市值約爲907億港元，約合839億元人民幣。

機遇與挑戰並存

當然，相較於當下短暫的股價提升，應該未來極氪汽車的升值空間更具吸引力。儘管時下資本市場的投資力度有所收緊，但是新能源車依然是大熱門，資本市場也比較認同新能源品牌獨立上市。對此，早有先例，特斯拉的市場成績遠不及豐田、本田、大衆等傳統車企，但是特斯拉市場價值遠遠高於其它車企。未來極氪應該也一樣能獲得比較高的估值與溢價。而子公司市值越高，那麼母公司也會水漲船高，最終受益者也是吉利汽車。

不只是市值會上升，極氪品牌從吉利汽車中的獨立出來，也將擁有更大的自主權，有利於提升企業效率，促進產品創新，因此一覽市場可以看到，除了極氪汽車，包括廣汽埃安、東風嵐圖、上汽智己、長安阿維塔、長城沙龍等多個傳統車企旗下的新能源品牌都傳出分拆上市的消息。

另一層面，上市也能讓極氪汽車具備更多資金來研發新產品。此前，極氪汽車表示一年研發兩款新車型，未來3年極氪將推出6款新車，涵蓋SUV、跨界車以及MPV市場車型，這需要不菲的研發費用。然而，極氪汽車跟其它新興車企一樣，仍處於虧損狀態，根據吉利上半年財報，極氪上半年虧損額達到7.59億元，平均每個月虧損1.26億，長此以往必然會對母公司吉利汽車造成不小影響，通過融資能夠更好地解決資金問題。

不過，極氪汽車的上市融資道路也不一定是康莊大道，據悉，目前新能源車在港股整體市值表現也不樂觀。從今年初至今，理想汽車的股價累計下跌約56%，小鵬汽車的股價累計下跌約86%，而蔚來股價較迴歸港股的開盤價160港元/股已下跌約49%，或許極氪汽車衝擊港股成功，但股價在起步階段也處於比較低的水平。

新興品牌要獲得更好的發展，需要擺脫傳統車企的束縛，分拆上市已經是大勢所趨，極氪汽車僅是車市的一個縮影。而極氪汽車從吉利汽車中分拆上市後，公司價值將迎來重估，同時也將會有更多自主決策權利，從而獲得更好地發展。儘管極氪汽車的上市IPO之路會有一定的荊棘，但相信其能發揮阿甘精神，最終達到心目中的彼岸。未來，極氪汽車也將以全新面貌出現在我們面前。