極氪，被嚴重低估的純電黑馬

作者：易滄

從公司成立到上市敲鐘，特斯拉用了7年，小鵬汽車用了6年，理想汽車用了5年，蔚來用了4年……這一次，新能源汽車IPO的速度又被刷新了。

5月10日，極氪以“ZK”爲代碼在紐交所掛牌上市，此時距離極氪2021年4月15日品牌發佈不過過去了3年25天。

極氪上市，一方面創造了“史上最快IPO”的紀錄，再一次展現出母公司吉利控股超強的資源整合能力，另一方面在某種程度上打破了“傳統車企造不好新能源車”的行業魔咒，完成了自身品牌乃至吉利控股全球化的關鍵佈局。

一、中國新能源市場迎來高端純電突破的拐點

極氪的“快”是多維度的。

2021年品牌誕生後，從極氪001到極氪009，轎跑、SUV、MPV……極氪在非常短的時間內完成了較爲完善的產品佈局，且每一款產品都極具腔調：

極氪001，豪華獵裝轎跑；

極氪009，首款原生純電豪華MPV；

極氪007，純電豪華轎車；

極氪MIX，家庭全場景大五座；

上述產品在各自的細分市場內都樹立起了高端純電的標杆。

品牌成立不到半年，極氪即完成了5億美元Pre-A輪戰略融資，投資者陣容豪華，包括英特爾資本、寧德時代、嗶哩嗶哩等行業巨頭。

銷量方面，今年1月，極氪第20萬輛正式交付。從0到20萬輛，極氪汽車用時26個月，爲新勢力最快交付紀錄。

將這20萬輛進行階段性拆分，從0到10萬輛，極氪用時18個月，費時大概是其他新勢力品牌的一半。從10萬到20萬輛，極氪僅花了8個月，又一次定義了“極氪速度”。

極氪之所以這麼“快”，很大一個原因在於新能源汽車的行業拐點時不我待。

乘聯會的數據顯示，4月1日至4月14日，全國乘用車市場零售51.6萬輛，其中新能源汽車銷量同比增長32%，達到26萬輛，滲透率達50.39%；全國乘用車廠商批發汽車53.4萬輛，其中新能源汽車批發26.8萬輛，滲透率達50.19%。

根據國際能源署（IEA）數據，早在2021年，中國新能源汽車銷量就已經佔到全球總量的一半以上，達到352萬輛。

宏觀層面，新能源汽車的時代趨勢已經無法抵擋，行業已經進入到中國新能源示範全球新能源的拐點處，極氪作爲中國造車新勢力的代表之一，此時赴美IPO，正好踏中了市場發展的節奏，在資本市場的助力之下，也就提前佔據了未來競爭的主動。

極氪品牌個體的微觀層面，極氪在2023年的交付量接近7.2萬輛，今年前4個月，品牌銷量達到49148臺，同比增長超過110%。此外，官方數據顯示，4月前三週，國內單一車型銷量超越特斯拉，其中在浙江、安徽、廣西，極氪的整體銷量已經超過特斯拉。

海外市場方面，極氪汽車在歐洲等地的佈局也取得了初步成效，數據顯示，其出口量在2023年底至2024年初期間持續增長。特別是在德國、瑞典等國家，極氪車型的接受度超出預期。

作爲產品售價在20萬以上的高端純電第一品牌，極氪今年更是提出了全年交付23萬臺的銷售目標。

綜合上文不難看出，中國新能源市場處於雙層拐點處，除了行業整體滲透率的突破拐點之外，以極氪爲代表的造車新勢力還將行業帶入到高端純電突破的拐點。

二、藏在“最快IPO”背後的秘密

極氪IPO有一個值得關注的細節，寧德時代、Mobileye是極氪產業鏈的合作伙伴，也是原有投資者，在此次IPO中繼續認購。

在和寧德時代與Mobileye的合作中，極氪與前者成立合資電池公司，全球首發了量產麒麟電池和神行電池，與後者合作研發高級輔助駕駛系統，來滿足全球智駕市場的需求。

此外，5月8日極氪即獲得了近5倍的超額認購，提前一天結束認購。

很顯然，投資人和資本市場一致看好極氪，其中很大一個原因是極氪品牌的發展體現出極強的長期價值。

首先，在商業模式上，極氪背靠吉利，由集團重資產賦能，自身則輕資產運營，雙方共同持股，既能共享資源，降低科研成本和供應鏈成本，又能讓品牌生髮出純粹的用戶思維，以精準的定位，積極、靈活的態度，響應市場需求和呼聲。

以此爲內核，極氪開創了有別於傳統車企，也有別於新勢力的造車“第三賽道“。

具體體現在經營層面就是極高的毛利，極氪招股書顯示，2023年極氪整車毛利率達到15%，大幅超過蔚來的10%和小鵬的-2%。

更讓人意外的是，自2021年成立之初，極氪的整車毛利率即爲正數，隨後三年三級跳，2023年整車毛利率較2022年大幅提升10.3%。

不僅高於行業平均值，在純電這個賽道上，極氪的整車毛利率僅次於特斯拉的19%，有可能成爲特斯拉之外最快盈利的純電動車企，基於香港財務報告準則，品牌在今年有望實現盈利。

其次，技術能力上，極氪以SEA浩瀚架構爲基座，構建起品牌的核心競爭力。

相對於傳統造車平臺概念，SEA浩瀚架構基於對硬件層、系統層和生態層的高度原創和深度耦合，實現了在三電、智能、自動駕駛、安全、空間等多維度的引領，具有極強的快速複製能力。

作爲全球第一個純電架構，SEA浩瀚架構已賦能6大品牌11款車型，三年落地5款極氪車型。在前不久的北京車展上，極氪對SEA浩瀚架構進行了延展，推出了浩瀚-M架構，首款車型極氪MIX同步亮相，同時還將向Waymo提供定製車輛，進入美國出行市場，進一步印證了該架構的包容性和開放性。

最後，生態體系建設方面，極氪進行了全面佈局，推出“三個800”超快充全生態解決方案，即800V電動汽車、800V金磚電池和800V補能網絡。

目前，極氪是全球量產800V車型最多的車企，共有5款（全新極氪001，極氪001 FR，極氪009光輝，極氪007，極氪MIX）。

800V金磚電池在能量密度、充電速度、集成效率、安全性能等主要指標上都取得了跨越式進展，量產充電速度同類型電池中最快，已經在ZEEKR 007上首次搭載。

至於超級快充樁的數量，截至今年4月突破了2500個，位居行業第一；牽頭參與制定360kW超快充行業標準，V3極充樁峰值功率800kW全球第一，未來兩年或達成“千站萬樁”，補能網絡實現盈虧平衡。

極氪CEO安聰慧曾在“內部信”中表示，“造車是一場馬拉松，唯有長期主義的堅守，才能以‘終局視角’審視當下。”如今看來，極氪用實際行動捍衛着自己的長期主義。

三、赴美上市是極氪全球化的關鍵一步

極氪成功上市，創造了一個獨立對接全球資本市場的窗口。站在吉利控股的集團層面，通過推動子品牌上市的方式，將旗下各業務板塊的發展成果透明的向公衆展示，以此來增加企業治理的透明度。

目前，吉利汽車在港股上市；錢江摩托、漢馬科技、力帆科技在A股上市；路特斯、極星汽車、億咖通科技在美股上市；沃爾沃汽車在瑞典上市。

無論是吉利汽車主品牌，還是其他子公司/子品牌，在各自的業務領域中都具有不錯的競爭優勢，也各具特色，如此龐大的上市公司羣，顯示出吉利控股深厚的產業生態底蘊。

另外一個方面，極氪的上市，在保持運營獨立性的同時，進一步加強了吉利控股旗下各業務板塊之間的協同賦能。

吉利控股作爲各類資源的統籌者，將全集團的技術能力、核心資源與各板塊共享，爲每個品牌帶來賦能，提升吉利控股內部以及各子公司的運營效率。

不難看出，無論是企業治理的透明度，還是運營的獨立性和效率，貫穿主線的都是公司發展的長期價值。

站在融入全球新能源變革的時代路口，我們可以非常清晰的看到極氪所描畫的“生而全球“的宏大布局。

爲了保證產品在全球市場的競爭力和可靠性，極氪在全球設立了6大研發中心（軟件互聯網中心、智能駕駛中心、電子電氣架構中心、智能架構中心、新能源開發中心和設計中心），超7000位全球研發人員，75%以上從事軟件開發技術。

此外，極氪還在哥德堡佈局了極氪歐洲工程研發團隊，極氪全球設計中心；營銷方面，在歐洲設立銷售公司，美國設立銷售辦公室；斯德哥爾摩、阿姆斯特丹設立極氪中心直營門店……

依靠着全球積澱，全球賦能和全球標準，極氪全球化的步伐越來越快。

2023年下半年，首批歐版極氪001、極氪X從寧波杭州灣極氪智慧工廠下線，裝船發運歐洲，最終完成全年超4000輛的海外銷量。

2024年，極氪出海歐洲的版圖將增加至8個國家，計劃2026年進入大部分西歐地區，並同步進入東南亞、中東、南美等新興市場，預計今年年底將在50個國家開展銷售業務。

必須提醒的是，極氪的全球化不僅僅只是輸出品牌和產品，更是輸出生態和模式。

今年3月份結束的中國電動汽車百人會論壇上，安聰慧表示，吉利控股集團的發展目標是要成爲新能源汽車時代的大衆集團，而極氪則肩負着高端純電的全球使命。

吉利控股集團CEO李東輝在日前的上市晚宴上也表示，“極氪定位豪華智能純電品牌，是吉利電動化、高端化、全球化的重要一環。相信極氪會在新的起點上探索長期可持續發展之路，以更加優異的成績回饋用戶、回饋投資者、回饋社會！”

目前的市場趨勢是，中國新能源對傳統汽車的滲透勢不可擋，歐美主要國家則在盡力保留各自在傳統汽車上的優勢與尊嚴，放慢電動化的節奏。

極氪在這個關鍵時期登陸美股，在一定程度上說明了全球資本對極氪價值的認可，更進一層，或將引發全球主要經濟體對汽車行業新能源轉型的再思考。

未來哪個品牌能夠登上新能源汽車的王座猶未可知，但可以確定的是，有了極氪，有了中國新能源勢力的加入，這場“王座之爭“會異常精彩。